关于特别收购公司(SPAC)的潜在年回酬诱人，一些读者不大相信，认为哪有那么的蛤蟆随处乱跳。如果这种情形发生在邻国新加坡，那么或许这种特优回酬马上就被渴望稳定回酬的投资者一扫而光，因为那儿的定期存款利息只有1巴仙。不过，发生在大马这朝令夕改的国度里，让大家怀疑当初说好的，最后是否可以落实。
于是出现了两派学说。一派认为一切以条规为基础，既然讲了，就要做到。这些人以证监会拒绝延长CLIQ能源的收购期限，以及SONA石油在其特大通告中说明如何申请退款的规则为准，认为股东只要跟循上市条规，必然不会发生意外。另一派则认为条规虽然已定，不过在没有先例的前提下，不值得犯险，且看CLIQ能源和SONA石油在退款的行动是否依足条规，还是有意拖延，未来再做决定也不迟。
不管是哪一派，似乎都以近期的两个SPAC的动作为未来这类投资的重要指标。因此我们有必要认真探讨这两家公司对退款最后的决策，以印证证监委员会和大马交易所在SPAC的坚定立场。
至于潜在回酬，我们且看表：
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公司
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上市价
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保证回退资本
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信托户口最新存额
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股价
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CLIQ能源
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75仙
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67.5仙
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72仙
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69.5仙
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SONA石油
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50仙
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45仙
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48仙
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45仙
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REACH能源
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75仙
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71.1仙
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73.8仙
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68仙
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红森（RSENA）
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50仙
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46仙
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46仙
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40仙
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上述的信托户口最新存额是从各公司最新的季度报告里摘录下来，而红森因为才上市3个月，户口存额暂时无从考察，且以46仙为准。如果CLIQ能源真在届满2个月后退款，那么，目前的潜在回酬是（72-69.5）/69.5=3.6%（约3个月等待期），年回酬约14.4%。
而SONA1石油有两个可能性，即特大通过但是一些股东要求退款；或特大不通过导致它必须全面在届满后退款。
如是前者的话，以存额48仙来算，公司在下个月可以完成交易，之后就发放退款，那么，回酬是（48-45）/45=6.7%（等待期1个月），年回酬80%!（不过小股东可以忘记这个回酬了，因为其特大的股东注册日期是3月23日，在3月18日还没买入的投资者是不可能获得这个“专利”的）。至于在18日前已经持有SONA石油的小股东，则面对两难的抉择。之一，如果全部投反对票，那么特大不通过，小股东就得不到这个在一个月内的退款；之二，如果小股东投赞成票，那么这个退款也与之无关（因为这只限于在特大中投反对票，又即时要求退款的股东而已）。这种博弈手法，确实高明。
至于第二个可能，即公司特大不通过，它在7月届满后的两个月内退款。我们从它过去32个月的存款利息来推测，在7月届满时，其存额大概是48.5仙，回酬是7.8% (年回酬约15.6%)，也算是相当丰厚的回酬。
20160321
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