Friday, January 21, 2011

ETP-II

排山倒海的计划
老实说,我有点担心。最近政府打的广告多了,尤其是类似今天的这种全页广告:“ 19项发展
投资670亿零吉
3万5千个就业机会。。。”

我有点担心,自己会不会错失了发达的机会,这么多项(19)发展,这么多钱(670亿) ,怎么我一点也感觉不到?我身边的朋友,有没有门路呀?有钱大家一起赚,不要忘了提携我呀,我也想挤进高收入一族嘛。

可我真的有点担心,据说这是第二期的计划了。第一期是几时推出,到底投资多少钱,我怎么全没印象,我是不是已经远远落后在政府的转型/改造活动,这会不会让我掉如低收入群,谁能够告诉我?街边的小贩冷冷的笑我:你不是理财规划师吗?你也不知道,我们不是更糟糕?

于是我开始怀疑,这个甚么经济转型计划,是不是只益及一小撮人,影响所至,富者愈富,贫者愈贫,低下层的打工一族,日后生活会更困苦。而所得到的解释,可能是大局势在变,你不变,是以有此后果。很多人的疑问仍然是:我愿意变呀,但要怎么变呢?

我希望这只是我在杞人忧天,堂堂4440亿美元(约1兆3千亿令吉)的计划,如果平均分配于3千万人的话,每人也分到15万美元,这不就是高收入的理想国吗?还是要依照80-20法则,这块蛋糕再大,只有20%的国民享用到,另外80%,辄只能在穷困的深渊挣扎?理想和现实,往往事与愿违,不是吗?

小市民如我等,无法感受到大型计划推行的快乐,倒是被涨价的压力逼得喘不过气来。年关将至,一些记者朋友将已涨价的清单让我看看,不管如何撙节,似乎也逃不过通膨的魔爪。随便一张贺年卡,邮费已起了70%,由30仙变50仙,如果你往年寄出100封,花费已从30令吉变成50令吉,更不要说商家啦。

我不死心,打了几个电话,问了友人,也查询网络,终于发现原来第一期的经济转型计划(ETP) ,在去年10月25日推出,计有9项发展总值300亿令吉推出。看来这1月11日的第二波威力大了一倍。唯这一切,只不过占了整个ETP的十分之一而已,排山倒海的计划,陆续有来。

或许我太心急,这么庞大的计划,是该给它一些时间发酵,而不是慌不迭的泼冷水。我的股票经纪告诉我,他倒有觉得改变,马股市的市值已经突破1.3兆令吉,屡创历史新高,希望这不是一场虚火,而是实实在在的转型。或许,在面对更大的突破之前,每个人都会有不知所措的感觉,因为未曾拥有,所以无所适从。或许,我们现在报名参赛的是十年马拉松,必须要摒弃以前那种只适合来做短跑的训练。

PLUS-II

玉楼金阙--悬而未决
南北大道(PLUS) 的献购建议最终没有出现第三个竞标者,临尾有兴趣扎上一脚的马矿业(MMC) 据说还没得到政府的祝福,所以没有呈上具体的建议。不但如此,根据南北大道的文告,只有EPF-UEM依照投标指示存入5千万令吉和其财务保证状,充份表现出其诚意和信心。程咬金Jelas Ulung似乎是知难而退,放弃了。

在等待南北大道的董事局作出最后的决定以及召开特别大会时,小股东犹如冷水浇头,要好好想想下一步对策。如果只剩下一个出价者,基本上只有接受与否,而从上回特大的非正式结果,决定性票数掌握在基金机构手上,而不是声竭力尽的呐喊“我不卖” 的散户小股东。马矿业的文告也颇耐人寻味,它其实是绕了一个圈去献购UEM集团,所以就算EPF-UEM联手收购南北大道成功的话,基本上对它没甚么影响,只是UEM集团多了一间非上市子公司而已。

同样的,赵明福案件似乎告一段落,结论是国家又多了一宗万众嘱目的悬案。皇家调查委员会的成立,并不是置疑验尸庭的判决,而是调查反贪局的查案程序。至于有没有政治化案情,对一般人来说,此案本来就和政治有关,如何在政治、人权和司法划清界线,并不是一加一等于二这么简单。不过,大好一条生命被牺牲了,是千真万确的事。

开年另一件大事,就是在本月1日实施强制外劳医疗保单。虽说每名外劳每年保费只需120令吉,估计总保费约在2亿令吉左右。很多雇主还以为这是保险公司赚钱的措施,为何政府不体恤民情,再三研究;其实,若计算6%的服务税,政府进账约千二万,也是不错的收入。唯园丘业和女佣是否无法幸免,至今悬而未决,不过我国政策在反对声浪中让步,是常有的事。根据卫生部长的声明,这两个组别已获得豁免,是否有新的组别加入,我们姑且观望。倒是保险从业员对政府这次雷历风行,公司又不能及时给予充足的资料,有点无所适从。

还有一件小事,顺便一提。上周看报章时,发现有作者投诉国家动物园服务差劲,连份园游地图也为之厥如。恰巧笔者周前也曾去国家动物园一游,同样面对地图缺货的窘态。看到动物园的动物瘦巴巴、懒洋洋的,心里不禁想到会否经费,连它们也要埃饿,哪里有闲钱印地图?希望只是我的臆测而已。地图路标广告牌,是旅客必需之物,尤其是给了钱买票所之处,更是基本要求。离开动物园,心中悬而未决的是,大马致力打造旅游业,在小处应当留意,游客又不是很多,怎会长期缺货呢?
玉楼金阙-新年小希望
有人说,今年是大选年,所以政府大派糖果。说这句话的人,就好象是你路边遇到的算命佬,冲着你说今年运程大凶或大吉,都有一半机会是对的。下来是否让你停得入耳,就视乎他如何察言观色,让你不住点头了。我个人觉得因为砂劳越要大选,而把半岛大选提前,是有点削足适履;何况,民联掌控的四个州议席也未必一起解散来大选。半岛近来的每三年就希望大选是错误诠释了选举的意义,依在下之浅见,除非是发生极大的变化,导致国会或州会无法继续进行下去,不然,无须动辄大选,劳民伤财。离2013年3月尚有两年多,首相大可争取时间,贯彻他的经济转型计划。两年说来是蛮长的了,可让人民看到他的宏愿雏型,进而决定是否同意委托他持续重任。空口说出个计划,然后急忙大选,未免让人怀疑是否说来骗取选票,换取时间。

刚踏入2011年,还没来得及感受股市破历史新高的欢乐,就被一些起价的物品破坏了气氛。首先清晨早餐,小贩的面食已悄悄起了20至50仙,照4令吉来计算,涨了5-10巴仙。中午上餐馆,付钱时发现服务税已从5%调去6%。晚间回家,因为明天是初一,停车去附近的夜市买花,才察觉一束花也从6令吉涨多50仙。百物腾涨,心想政府没办法抑止,到时有没办法阻止人民琵琶别抱,转投民联呢?

农历新年还有一个月,就有说猪肉涨价、蕉柑涨价,2011年,似乎甚么物品都只有涨价而已。升斗小民,除了希望物价不起得那么快,还能奢望甚么?所以,当专家在讨论着消费税如何利民,小市民宁可不去了解,而一味否决。因为许多专家也是说我们要忍受眼前的阵痛,来迎接更美好的将来,结果是,阵痛因为误诊而痛死了,再也看不到将来--将来的美好,美好的将来,与我何干?

笔者对2011年不存任何大希望,只有小希望。这些小希望,稍微向读者投露一点,不晓得成事会有多难?其一,见到警察或交警,会有安心和亲切感,不象遇见贼一般。其二,不要见到汽油价突然涨50仙,虽然政府口口声声说眼前的机制能够有效控制油价(我们也听了n次糖起价不会影响饮料价格,结果还是糖起20仙,用20仙的百分之一的糖冲的咖啡每杯起20仙) 。其三,不管是捷运还是南湖车站,不要变成白象;我们的国民已经领养了多不胜数的白象了。其四,经济转型发挥作用,国民安居乐业,国阵再次凯旋。

跟据黑天鹅理论,没有发生的事,不等于不会发生。所以,我的小小希望,虽然还有一箩箩没拿出来丢人现眼,不过每一个梦想我都祈祷着会发生象黑天鹅这样的奇迹。
不希望警察局变强盗窟
前周抽空去新加坡一游,对这一水之隔的小国,其公务人员纪律之严明,的确是由衷的佩服。不消说其国民对警员那么信任及有信心,我国国民一过境,也自动会约束自己,不敢行差踏错。碰巧在那边看到一个节目,实况报导当地交警取缔驾车人士偷打电话的情形,不小心被捉到违法的司机无不垂头丧气,稍作辩论后即乖乖缴交罚款或接受传票。而警方警戒之后,还把其手机暂时充公,归还其SIM卡,声明两三星期后行为良好,可去警局领回。我不熟悉新加坡的法律,不过看到受罚的人士都乖乖就范,猜想没收手机该是处罚的程序之一;至于有没有象本地常听闻的“私下解决” ,在电视节目中当然不可能看到。不过,询问新加坡友人,换来的也是不可思议及有点蔑视的眼光,新加坡人的奉公守法,可见一斑。

不过,回来大马后,圣诞节的早上一翻报章,“警察打我” 的新闻跃然纸上,触目惊心!心里想的是,我国警察的威信怎么沦落到这种地步了?正当警方欢庆KPI满分之时,接到这样的投诉,难免非常扫兴,不过比较信誉扫地,警方更不应该当作等闲儿戏,反而应该严正看待这宗土产“罗生门” 案件,务必追究个水落石出,还冤枉者一个公道。

如果该商人的控词属实,那么任何身怀距款的公民,不只要担心强盗打抢,还要小心警察见财起意,这还成甚么世界?同时,印象中看警匪片的情节,诸如所有证物或钱财皆被点算,查收然后请嫌犯签名,而嫌犯可保持沉默至代表律师到来,似乎都成了天方夜谭。新闻中对警方的种种控诉,同时官官相护的情况,已经到了令人发指、心惊胆跳的地步,不论真假,只希望那个倒霉人不是我!

作为市井小民,我们见到这类报导,感同身受,不得不对自身感到担忧。小时候十分敬仰的警察叔叔,今时今日,是否以一如以往的诚信可靠?遇到罪案或生命财产受到威胁时,第一时间想到寻找庇护的地方,是不是警察局?依照该商人的形容,他遇到的警察局比强盗窟还要不堪,谁还对人民公仆有信心?就连笔者想到要写这篇文章时,也是战战兢兢的。

笔者很有兴趣知道,全国总警长对这事件有甚么看法?牵涉此案的警员会否被停职查办?如何保证该商人的生命不会受到威胁?要怎样委派中立的警员调查,确保正义受到申张?反贪局的踪影何在?有没有空介入或协助调查?如果没有一个明明白白的交代谁是谁非,而妄想假以时日,事情会淡化,只怕此事会永远烙印在老百姓的脑海中,对警方留下一个很坏的印象!

笔者回想新加坡所看到的节目,不禁觉得新加坡人很幸运,可以这么相信交警,不必担心来日赎回手提电话时,看到自己原本最新的I-phone变成一个1、2百元的旧手机。也许,新国的警察,怕上头的处分多过放任自己的贪念挑战法律,所以他们的字典里面找不到“乱来”这两个字。

PLUS

玉楼金阙-南北大道的股东留意了!
投资在大马股市,有时是相当无奈的,原因是一些表现相当好的公司,往往会被有心人将之私有化。由于小股东欠缺凝聚力,以及并购条例不足以保护小股东利益,因此在强制收购的条例之下,某一天睡醒,黯然发现自己立志不卖的股票已经换了名字,不是自己神志不清,而是对手把自己的权益强夺走了,静悄悄的由一张支票取代,徒叹奈何。笔者记忆犹新的就有丹绒(Tanjong) 、国产车经销(EON) 等等,当然,近两年来的好公司被私有化多不胜数,不足以一一列明。

下来又一间好公司就要被私有化--这就是触动所有驾车人士南上北下的神经的南北大道(PLUS) 。由首相在财政预算案中宣布,公积金局和UEM集团合力出价,以4令吉60仙的价钱收购南北大道,看似股市又要少了一支优质股。几乎所有决定长期持有的小股东,都有了要在本月23日的股东大会中败兴而归的打算,毕竟这只会生金蛋的金鹅,任谁都要觊觎,问题是价钱是否合理而已。由此可见,前朝所开出的合约,的确是对大道公司非常有利,不然何以会有人前扑后继,一听到可以将之私有化,就从150亿令吉出价起,提高到200亿,再调高到230亿的价钱。不过,这还不是天价,就有分析员认为可能的理论收购价应该是5令吉87仙,那么,看来出价300亿才叫天价。

所以,星期一的夜晚,小股东看到一个新的献议,由著名企业家丹斯里莫依布拉欣的Jelas Ulung建议以260亿令吉(即每股5令吉20仙) 的价钱收购南北大道,不由得额手称庆,大呼识货!这项收购计划和公积金局-UEM集团对比,有几个特点,切实击中前建议的要害。首先,他开宗明义说明是现金收购,不象前者又是特别目的工具、特别股息、资本回退,让人看了头昏脑涨。其次,他也说明有足够的实力和财力来进行全购,而且只需三个月。公积金局-UEM集团的建议给人以太长时间了,从提出((10月) 到完成(预定明年7月) ,我们几乎就要牺牲明年4月的终期股息(估计不少于10仙) 。要知道,南北大道的股东,可是很在意其股息的发放,无端端资金被锁死9个月,可是老大不愿。

然后,他也说明无需内陆税收局的税务豁免,无需政府津贴,以及无需调涨过路费,这都让公积金局-UEM集团陷入进退两难的关口。对方来势汹汹,开价明显更高,手续明显更快,条件明显更亲民,要你们怎样见招拆招呢?而且,他还给了你们三天的时间开(内部) 紧急会议,商量对策。不然,当23日到来,股价已超过4令吉60仙,还要小股东接受你们4令吉60仙的建议,未免是强人所难,也把基金经理和其他投资法人如大马退休基金局(KWAP) ,国民投资机构(PNB) 当作傻瓜。

当然,要挑战联合大股东(公积金局-UEM集团共占了南北大道约69%)并不容易,而要客观的让他们知道不能低估了小股东的智慧也不简单。因此,本身迫切希望丹斯里莫依布拉欣亲自出席星期四的股东特大,演说其收购动机和苦心,同时趁这几天股价如低于5令吉20仙,可以大力收购,以表示其出价的决心,博取小股东的支持。
玉楼金阙之谁在买房屋?
政府一直在放话,叫国民放心,称曰我国已多方面采取措施应对热钱,唯屋价的攀升,还是让升斗小民感到吃力和担忧。到底官方数据的屋价三两巴仙涨幅是如何得来?这就好象我们面对百物涨腾,可官方的通膨率却长年保持在低于2巴仙一样让人费解。笔者更感到好奇和不安的是,今年至今,至少有10位朋友和顾客转行去做产业经纪,难道房屋市场这么好捞吗?据一位友人说,他最高纪录是一个月获得7万令吉的抽佣,想是卖了几栋价值上百万的洋房吧。

犹记得经济不景气时,许多直销公司大行其道,那时他们的说词是,不景气时招多点会员,景气时卖多点产品。不然,也有一些人去从事保险业,因为没钱用更需要保障呀。近一两年,市道会很好吗?很多人怕会说不。但何以房产业大为热卖呢?

我们一看报纸,产业龙头实达(SPSetia)放眼2011年迈向30亿令吉销售大关,而金务大(Gamuda) 也不落人后,预测未来两年其产业销售将突破50亿令吉大关,本地的产业就占了20亿令吉。其余的如马友乃德置地-阳光,IJM置地-马资源,双威集团的并购,都是为争取更大的市场作准备。可以说大马的产业市场,的确是一直在扩大。而且,分析家还是认为大马产业和区域比,相对的廉宜,所以泡沫并没形成。

不要太相信分析员,正好象我们不要对官方数字全盘接收一样。很多放大了的数字,都是报喜不报忧的;忧心忡忡的报导,可能只会在不受注目的小角落出现。这就好象公司发表业绩的记者招待会,发言人都希望记者会报导一些较正面的消息,那么公众对公司的形象也较受落。如果整天都有丑闻发表,我看股价也好不到哪里去。君不见我国的旅游部长常常为我国的世博大马馆辩护吗?不管来者是爱国心切或有心找碴,她就是见招拆招,坚不认错。

再多3个星期,明年就要到来。可以想象,大马股市经历了一年的长虹,明年许多基建工程施工时,股市会更旺盛,同样的,产业将更火红。在经济时钟里,产业涨潮不是留在最后的阶段吗?如果这定律是对的话,那么现在的产业涨潮,虽然很多人都觉得很吃力,却只不过是在初步而已。没屋子一族可要做好更高屋价的准备了,更高的屋价,即将降临。不要妄想政府会抑制房价,政府只是会将之“合理化” ,不让它“泡沫化” ,而不是让它“低价化” ,一切房屋价格,还是由市场来决定。
玉楼金阙之小事不做好,大事何必谈
关心国家的人士,对首相总结新经济模式,同时陆续推出新旗舰计划可以感到首相在为国家转型所付出的努力和诚意,但同时,一些小小的事端,也让人民担心这番苦心并没能上行下效,反而可能沦落为大选博取选票,大选后又在原地踏步的笑柄。

我们看看近来发生的一些小事。果如预料,佳节过后,涨价引擎再次开动,汽油、柴油、媒气无一幸免,而政府鼓励少用糖,也再次拿它来开刀,涨20仙,希望国人少沾上和糖尿病有关的并发症,可见苦心。而政府文告一贯性的强调这只是“微涨” ,“不会加重人民负担” ,想是官府少在路边摊用餐,或者其街坊非富即贵,不然必可知道人民负担有没有加重。

这边厢起价,那边就来个YES(别误会了,不是那个4G的YES,是年尾大促销-YES END SALES) 大减价 ,交通部希望快快把累积得要比京那巴鲁山高的传票报销,所以再推出50%折扣,希望警民合作,减低罪案。早先怕被交警(来真的)提控、或者路税驾照无法更新的善男信女,一时冲动快快还了传票,是否会觉得自己拜错观音,被政府耍了?不用紧,人生不如意事十常八九,你看,连政府首席秘书也不是气得干瞪眼吗?一句缺乏协调,轻轻的带过了政府内部的矛盾。

笔者向来不喜收藏传票,一收到后往往乖乖又快快还清,所以甚少能分享和体会那些坚持到最后一分钟而高呼胜利的人民之声。不过,笔者一再认为可行的方案,即不还传票者无法更新路税或驾照的政策,却受到政府冷待,反而对让执法威信荡然无存的折扣妥协情有独钟,清楚的阐明了执行单位抱残守缺、摇摆不定,畏惧革新的心态。

还有另一个小问题,我们尊贵的国会大厦一再面对的小问题。有人说是天意,有人说是残旧了(顺理成章的想到要建一栋新的大厦) ,有人说修理后保证不会在发生,不过忘了志明保证期。漏水这个小问题,在里边开会的尊贵的议员,有没有严肃看待呢?当部长们在长篇大论的解释50亿、100亿的建筑计划是多么宏伟时,有没有看看自己的头顶以上,感到一丝丝脸红?有些事情是不用辩论或解释的,年前才花了一亿令吉在装修,我想,不用一亿,应该也可以建个足以遮盖整个国会大厦的天蓬(虽然难看一点) ,让大家安心开会,不必面对漏水的尴尬吧?因为我不是一个土木工程师或设计师,请原谅我的拙劣但实用的建议,不然我会提出更美仑美奂的方案。我只是无法忍受在国外时,一些不了解我国的行政方式的外国人用关心但揶揄的语气问:“你的国家又要起高楼了,会不会和我在网上看到那个旧建筑一样,旧了就会有漏水的问题呀?”。这就是马来西亚,大人物只做大事,小人物关心小事。

QSR

玉楼金阙之本地姜和外资角力
90年代的土著风云人物丹斯里哈林沙艾,因玲珑(Renong)- 马友乃德 事件淡出,近年来多次尝试回来企业界,不过多番面对阻碍,所作努力皆为他人做嫁。南北大道(PLUS) 的私有化,据说他是率先发起者Asas Serba的幕后推手之一,不过最终由公积金联合友乃德集团获得政府的祝福。接下来,哈林再次出击,剑指QSR品牌,同样的,出手的5令吉60仙有点小气,比当时的市价还低。好笑的是,出尽九牛二虎之力才通过居林(Kulim)控制了QSR品牌的柔佛机构,竟然煞有其事的考虑哈林的出价,让一些小股东情绪大受打击,忙不迭的将QSR脱售,股价大受打压。

幸亏,不到一星期,更识货的买家出现了。世界最大的私募基金凯雷集团,这回扛上了哈林,硬要抢亲,以高约20%的出价(6令吉70仙) 力压哈林。不过,凯雷集团要求进行30天的精密审核,并可延长15天,在这期间QSR不得进行筹资、派息或资本回退;这可没有哈林的献购来得直截了当。回想起年初KNM的私有化计划,也是在精密审核后无疾而终,居林是否愿意只是迎接这位西方的贵人而在这段期间谢绝访客呢?

这也印证了笔者两星期前提及的末日博士的精辟见解--量化宽松、多印美元政策,正冲击亚洲的经济。QSR的净盈利约1亿令吉,哈林的5令吉60仙叫价(总值16亿令吉),把QSR订在16倍本益比;出手大方的凯雷(出价19.5亿令吉),一下子就把本益比推去20倍,这不是美国努力输出美元的效果吗?只要美元一天还是国际货币,我们就必须接受它,却之不恭。问题是,目光放在短暂的利润,却放弃了一只会生金蛋的鹅,这是国内做生意之道吗?

也许柔佛机构有36亿即将到期的债务要解决,才不得不出此下策。不过2005年居林全购QSR时,肯定不是如此对股东交待,而是打算在棕油业外另辟一条新的业务--饮食业。在前总裁兼主席丹斯里莫哈末阿里的领导之下,QSR和其子公司KFC皆经营得有声有色,生意蒸蒸日上,居林也继续增持QSR。也许莫哈末阿里的突然离职,已为脱售QSR-KFC留下伏笔。

无论如何,QSR旗下的必胜客(Pizza Hut) 和肯德基家乡鸡(KFC) ,在国内的受欢迎度有目共睹。这类快餐业经得起经济风暴的打击,是兵家必争之地,柔佛机构打了一场5年之战,控制了QSR57.5%,以后年年收成,无须象油棕那样受气候影响,且需要翻种,如今为了还债,把果实拱手让人,实令国人或柔佛子民费解。

相信丹斯里哈林沙艾不会让凯雷集团轻易得逞,必将出招应对。同时也希望其他本地姜见猎心喜,参与争夺战。