上个月马矿业（MMC）召开股东特大，得到股东的批准，将子公司马拉卡（MALAKOF）重新挂牌上市。这是公司自去年尾酝酿好的大事，终于得到全面批准，上市时间预料在5月中完成。
回看2006-7年马拉卡除牌的企业活动，当时马矿业建议以约93亿令吉全面收购马拉卡业务（包括资产和负债），以马拉卡当时约9亿令吉的缴足资本，脱售业务后股东可获得每股现金资本回退10.35令吉，之后公司就除牌。过了7年（2014年），马矿业认为时机已经成熟，该让它重新上市，因此经过一连串的安排，久违了的马拉卡公司，又要和小股东见面了。依照马矿业的通告，马拉卡上市，缴足资本约5亿令吉，每股面值10仙。如果以公司的预算，上市价约是1.80令吉，那么，我们将迎来一只市价90亿令吉的公司，和当年下市前的市值不相上下（希望我没有看错还是算错）。另一方面，马拉卡也打算用上市筹到的18亿令吉来赎还公司的债务（注：马拉卡总债务约是180亿令吉），这将为公司节省利息约1.13亿令吉。
当然，这7年来马矿业把若干股权脱售给策略伙伴如公积金局和退休基金局等，以及马拉卡公司的慷慨派息（每年派息40仙以上），的确获利不少。如今进一步脱售股权，约进账2.7-3.8亿令吉，对负债累累的马矿业现金流的确是有很显著的帮助。我们也看到马矿业的财务状况大幅改善，在马拉卡上市以后，公司的债务将从200亿令吉减少到约55-56亿令吉；杠杆比也从2.7倍减低到0.6倍。
当然，马矿业公司没忘了小股东，它额外准备了7200万股供股东认购，确保每名股东最少获得分配100股。多余的将根据股权和认购比率来分配。至于马拉卡的定价是否昂贵，得等到其招股书出炉才能进一步分析。以目前净利4-5亿之间，本益比约是20倍左右，并不吸引人，还得看它的股息政策如何。
镜头一转，我们看到一间新公司-EDRA,或者叫做EDRA环球能源（Edra Global Energy),最近也在筹备上市。看真一点，原来它的前身是一马发展公司（1MDB）的能源子公司-1MDB能源。在2014年12月，它改名为EDRA环球能源。不明就里的人民会问，一马发展的名字不好吗？为什么要改名？同样的，我们对它一再延期上市，甚至把名字改了，也大感不解。近来多花6%消费税来阅读一些杂志，才知道这家公司似乎是以债务购资产，导致负债累累，原本是要通过上市来减轻债务，但是因为和债务银行的协调好象出了问题，再加上母公司的负面新闻不断涌现，导致上市计划迟迟无法落实。
20150408
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