巴菲特的深谋远虑

对于每年他长达23页的给股东信，里面向来许多真知灼见，只是我有些懒惰，往往等华文翻译出来了才读。这次为了黄氏，我花了好一些时间详读巴菲特的2014给股东信，希望能够从中了解这封信如何给他带来洗心革面的震撼力。由于是第一时间参阅，故此笨鸟先飞，先发表一下浅见，抛砖引玉。

 

这次股神舍近求远，提出他在产业上的两项投资，来劝戒投资者要耐心等待,不要做频繁的交易。之一，他在1986年以28万美元（约31.7万令吉）购买了400英亩的农场，位于奥马哈以北50英里（80公里）。他强调，自己对农业一窍不通，只是纯粹根据大豆和玉米的产量预期计算，预计这块农场的回报率大约10%，同时相信随着时间过去，科技的进步，农作物的产量应该会增加以及价格应该会增涨来投资。他在信中写道，如今这块农场的价值大约是当初购入价格的五倍。

 

之二，他在1993年投资纽约市房地产，也是估计这地产的不计融资的年回酬大约在10%。这处位于纽约大学附近的零售地产，如今年度分红现在已经超过当初投资额的35%。而锦上添花的是，至今的投资资本回报已超过当初所投入的150%。妙的是，他还没亲自去看过这地产。

 

这和投资地产的专家所言大有出入，因为专家无不认为不人到手到，实地考察，钱是不会进口袋的。巴菲特怎样做到的？说到底，他还是用回几十年投资股票的经验来做到。在他眼中，数字就是数字，用在股票还是地产仍然一样；而且，你不需要读到博士，才懂数学。我们可以从他口中知道，不论何时何处，引起他的兴趣的首先是10%回酬率。有兴趣之后，是研究继而肯定其可行性，然后才投资。如果你觉得10%的回酬很容易达到，你可能太低估股神的智慧了---因为过去二十年，他才找到可以进行的两项投资。

 

这里要进一步引申他的选择。很多人会问，股神的强项在股票，为何舍近求远，去投资地产呢？这就是他深谋远虑的地方。他举出这两个例子的原意是劝告投资者应该把股票投资当成不动产投资，注重长期的盈利潜力，而不是短期的价格波动。这两项投资，对他的身家而言，并不是很显着，但却适合留给他的后人。如果是股票，因为业务和管理层的变动，往往需要更多精力来研究和求证，因此，他可以胜任，不代表他的后人有这个能力。所以，他找到了农场，不止因为他随口道来的回酬率，还有，他有个热爱且专精农业的儿子。因此，选好了投资，选对了经理人，他才做出投资，同时权力下放。这是他管理白沙罗一贯的作风呐。

 

至于纽约的投资，大同小异，不是因为投资回酬超卓，而是比起选择投资，他更相信他选择的经理人的眼光。所以，对他而言，决定正确的人和事，缺一不可。之后，他根本不需务农、不必管理地产，不用事必躬亲。不但如此，他也希望他的选择，泽及后人，不必像投资股票一样天天反复无常，让不精股票投资的后人受短期价格波动的影响。

 

追根究底，股神常常挂在嘴边的，计算投资是很简单的，耐心等待却很困难；他没说出口的是，如何授权于对的人，执行对的任务，同时与之在长时间合作的互相信任，互相扶携；掌握这门学问才真的不简单。