建裕珍厂和小股东（2）

上星期说到建裕珍厂董事局在3月24日宣布，和ASPIRE INSIGHT签了买卖合约。其中要附加说明的是，董事施朝全反对这项买卖，同时置疑ASPIRE INSIGHT的融资能力。

 

这让我想起了南北大道（PLUS）的私有化。无巧不成书，南北大道私有化的其中一个主催者也是公积金局。当时是2010年10月，公积金局联合UEM集团建议以4.60令吉私有化南北大道，同样是收购其业务，包括其所有资产和负债在内。

 

奇怪的是，公积金局主催的收购计划同样遇到其他人来抢亲。在2010年12月，开股东特大之前，出现了第三者Jelas Ulung S/B建议以5.20令吉来收购南北大道，导致其特大必须展延。不过，在处理收购事件，董事局先硬后软，最后由独立董事一起同意，开放给其他有兴趣者竞标，只是必须符合一些条件，例如先垫上5千万令吉以做按金，等等。竞标期限之后，只有公积金局联合UEM集团呈上原本建议，正式封闭了鼓噪的小股东的嘴。虽然整体上董事局的决策仍然有商榷之地，但比建裕珍厂董事局的决定，却又专业许多。

 

从南北大道相似例子看来，我们有理由要求建裕珍厂的独立董事逐一表态，为何独厚ASPIRE INSIGHT而薄日本丰田富商。还有一项令小股东无法释怀的事情，徐启良是冠旺的前执行董事，虽然已辞职，但若不是前者，他何来这么本钱与公积金局合作一起献购？做出这个献议，如果得不到冠旺的祝福，是不可能成功的。那么，他和冠旺的关系，并非一般主雇身份，辞去职位就没关联那么简单。证监会怎样确保他们不是利用法律上的漏洞来将建裕珍厂占为己有？

 

把话说白了，冠旺花了这么多金钱和时间来收购建裕珍厂，就算要卖建裕珍厂，也不可能因价钱而卖（不然它应该动用它的影响力来考虑丰田富商更优渥的出价）。因为收购者分分钟钟会转过来成为冠旺的竞争者，因此，找一名友好关系的第三者出面把建裕珍厂全面私有化，不失为一个上策。只是，难为了小股东，先是看大股东内斗了十多年，接下来换了个新大股东，还道好日子不远，却原来连他是虎还是狼也分不清楚。

 

还好施家也不是省油的灯，虽然内耗失去了控制祖业的本钱，但要进一步把他们踢出去，并不容易。上一回自家打生打死，小股东不晓得帮谁。这一回首先股息收入被钳制了（因为收购建议里，所有未来股息派发将从收购价里递减），再下来如果不团结一致，公司被买断了，未来长青的股息也就没了。因此，觉得留住建裕珍厂这只会生蛋的母鸡是很重要的家族成员，会和小股东合作，枪口一致向外，让收购者无法轻易得逞。预料，下个月的股东大会，火爆味将十分重，而独立董事是否获得连任，还是首先遭殃，也将是大会焦点之一。