股价和股票价值

多两天就是年初一，本来想写一些应景的事，不过有家公司却吸引了我，忍不住写了这个非常拗口的题材。这公司是喜得狼（XDL）。这只在2009年11月以58仙上市的龙筹股，近来让它的股东体会了甚么是“一场游戏一场梦”，也更坚定了许多投资者对龙筹股避之犹恐不及的决心。

 

这只股票除了一上市曾站在76.5仙，之后跌破发售价，一直在低价徘徊。比起其他在马来西亚上市的龙筹股，喜得狼算是有不错的表现，上市后曾派股息，之后又在2012年进行2送1红股，以及2配1凭单（5仙售价），还有以40仙进行了私下配售股票。

 

这之后股票开始低迷不振，业绩也走下坡。直到去年9月，公司再次建议附加股筹资，以12配4附加股（售价35仙）送3凭单及3红股，颇让本地股民不能了解，为何中国公司手握许多现金，却还一直跟股东要钱。

 

不过，股东聊以安慰的是，每逢公司一有企业活动，其股价就随之起舞，所以这次也不例外，甫一宣布，无需任何其他理由，股价就从20仙的低位上涨至40仙，让股东一尝赚钱的滋味。这次来势更凶，在12月除权之后，股价不跌反起，让对它没信心而提早卖掉的股东大跌眼镜。在附加股筹资告一段落之后，股价进一步起到历年新高65仙之后（即2012年红股前的97.5仙），谣言四起，说它将会突破1令吉，令人遐思翩翩。而购买附加股诸君，皆认为自己这次发了，终于找到一只与众不同的龙筹股。

 

其股价却在本周一附加股上市之前垮下来，短短两三天跌了50%以上至30仙，让小股东见财化水，大失所望。和其他公司一贯的作风一样，喜得狼发文告宣布不晓得发生甚么事导致公司股价大跌。不过，破坏已经造成，尤其是这事件让投资者对龙筹股更抱负面印象，以后这些公司要筹资恐怕会更加困难。

 

从这事件可得到一个结论，公司价值，很难和股价划上等号。凭心而论，喜得狼筹资成功，理论上公司基础更强稳，业绩有机会更上一层楼，不过一些短期投资者却在股东们沉醉在股价高扬时乘机套利，饱食远飙，也破坏了公司好不容易修复的形象。当股价不如预期走势，小股东将是最大的受害者，很容易迁怒于公司，却无补于事。而公司筹资目的得逞，转为专心业务，股价的定位反在其次。

 

无论如何，喜得狼的故事教训我们股市投资要随时警惕，不能得意忘形。值得安慰的是，新股发售时以58仙买入的股东，期间收了几次股息，又得到2送1红股（成本降至39仙）；2012年配售的凭单目前是10仙，比发售价5仙高；今次附加股之后成本进一步降至32仙，和市价差不多，不过有少许凭单B补贴，应该是赚钱。