Trop Corp - 3

丽阳机构(3)




在美国和日本股市稳定下来，预料亚太股市将继续上扬，继五穷不再“穷” 之后，六绝也不再“绝” 。前两个选股，大马综合工业(MWE，4月10日) 从1.79令吉至今2令吉，上扬11%；而鹏发(PTARAS，5月22日) ，也从4.10令吉涨到4.90令吉，比大马综合工业不遑多让。反而是丽阳机构(TROP，5月29日) ，我写了三个星期，股价也从2.20令吉跌到1.90令吉，跌了14%。于是有读者心生怀疑，想知道这只股的潜力到哪里。言道“潜力” 太过文皱皱，不如直接一点，问我目标价有多高。



话说到这里，很多人觉得笔者会顺水推舟，指点读者6月28日是丽阳机构的股东大会，读者可以自己去问董事。不过，遇到擅于打太极的董事，一般上都会以公司是拼业绩，不是拼股价，四两拨千斤的把股东打发，很少会认真告诉小股东，多少钱才是公司的合理价。



其实，我倒想针对丽阳机构目前的业绩发展，大胆预测一下未来2、3年的股价。我们先看一下大马的产业股王：



公司 股额 股价/令吉 市值/令吉

UEM置地(UEMLAND) 43.4亿 3.36 145.8亿

城中城产业(KLCC) 18.0亿 6.92 124.5亿

实达集团(SPSETIA) 24.6亿 3.60 88.5亿

丽阳机构(TROP) 9.5亿 1.90 18亿



在不久的将来，另一只产业股王IOI产业，据说身家也有过百亿，将和冠亚军分庭抗礼。由此看来，在产业股当中，市值过百亿令吉者，属于重量级公司，大凡要投资或研究大马产业者，组合中少不了它们。至于居次又力争上游者，市值介于10亿至50亿令吉之间(市值50-100亿令吉只有实达集团) ，大约十家而已。一年前，丽阳机构的市值约有5亿，还挤不进10亿令吉俱乐部呢！不过，这不需要自卑，一年前，UEM置地在依斯干达区大热之前，股价还不到2令吉；城中城产业也只有3.50令吉而已。IOI产业在4年前被私有化，市值才约20亿呢！



如果丽阳机构选择偏安一方，满足于小而美的地位，倒也相安无事。但是，它选择了另一条路，要和马星(MAHSING) 、IJM置地(IJMLAND) 、东家(E&O) 、双威(SUNWAY) 等一决高低，因此开拓了大才让人看到的征途。我们看它脱售的地皮，皆以亿计算，而要发展的地段，则以10亿为单位，假以时日，丽阳机构的市值，亦与之前市值五倍十倍相比，那它所下的苦功，才叫有所补偿。



我们比较担忧的是，它做一些本末倒置的事，例如，私下配股10%才售价1.78令吉而已，转个身却以1.90令吉回购股票，似是白米换蕃薯，董事局到底是在打甚么算盘？不过，如果照我先前的预测，1、2年后其股价若站在3-4令吉，不合理自然就变成合理。就好象东家一样，如今股价在2.20令吉，还有人追问两年前森那美(SIME) 收购它30%，却没导致全购的课题吗？(注：两年前森那美的收购价为2.30令吉，当时市价只有1.45令吉，森那美的收购不足造成全购，引起小股东的不满)