2013 stock selection - MWE

2013主题选股


国会解散，第13届大选正式开打。国阵和民联都祭出了竞选宣言。说开了，不外是钞票满天飞，看国家此刻的主人--人民如何去抓。大选是全民运动，助选的竞选的甚至是投票的，这一个月无疑的，精神很激昂，但也很累。我何其幸运，仍然每个星期只供献一篇拙作。看见报社的同僚，忽然间工作量加重起来。不是吗，一些一周写5天专栏的快笔现在要写10-12篇，真佩服他们言之有物、下笔如神。



我也不敢怠慢，这时刻要交出酝酿已久的2013选股主题，务求这短短几个星期里，不然大选抢了风头。我的选股主题之所以不在一月推出，是因为觉得今年大选和股市息息相关，越接近大选，越清楚股市怎么走。在筛选股的过程中，冷眼先生应报馆之邀，先公开其心爱股项，并且一一点评，的确让我们在做个人选择时事半功倍。所以，前辈选中之股，我就不在此东施效颦了。



事先说明，本人非正正式式的分析家，所选股票，纯属个人兴趣，读者看去年的“冒险家” 选股，毁誉参半，可见一斑。今年首个主题，就是寻找长久以来被低估，如今管理层正设法释放出它真正价值的股项。心目中第一只股，大马综合工业(MWE) 是也。



大马综合工业的掌舵人是拿督刘锦坤，如果提到他控制的另一家公司马化控股(MPHB) ，即万能(MAGNUM) 的母公司，大概无人不晓。根据马化控股2011的年报，大马综合工业持有马化控股3950万股(约2.75%),市值已是1.42亿令吉。下表是大马综合工业过去5年的业绩：

MWE 2008 2009 2010 2011 2012

缴足资本/百万令吉 231.56 231.56 231.56 231.56 231.56

股票数额/百万 231.56 231.56 231.56 231.56 231.56

营业额/百万令吉 464 494 490 501 497

每股盈利/仙 8 14 19 20 58

净资产/仙 137 144 172 188 256

每股股息/仙 6 8 10 10 15

12月31日闭市价/令吉 0.625 0.83 1.05 1.26 1.73



此股看来貌不起色，令人惊讶的是，如果在2008年封关时买到，下来每年周息率超过12%，更在2012年达到24%，可以说是一等一的高息股，难怪股价每年皆创高峰。问题是，2013年，它的价钱是否仍然低估？



我想是的。大马综合工业近年来努力脱售其非核心业务，在2012年更惊人的以6000万美元（1亿8309万令吉）售出子公司Davex控股，因此盈利大增，其净资产值也大幅度增加，净现金高达96000万令吉。大马综合工业也因而派出高达15仙的股息。



正当大家觉得它是否价高市危时，它在今年2月又宣布以9千300萬令吉脫售3家油棕種植公司, 将带来22仙的特别盈利，同时现金流将进一步增加。除此之外，它也将直接受惠于马化控股重组、分拆万能和马化资本的活动。所以，我们认为，以现价(1.79令吉) 来购买大马综合工业，真是太值得了。这公司的唯一缺点是交投淡静，买了短期可能卖不出，也没有热门股那样天天上报那么刺激。虽说它长久以来被低估，但也因为其低交易量，造成游人止步，所以股价连涨了5年，却也不至于太贵。