贫富悬殊的游戏




上星期林威(LINGUI) 的下场，果如预料，蜻蜓憾不动大树，只激起一阵阵涟漪。虽然反对私有化的票数略为增加至5%，不过还是无补于事，输了就是输了，差一票也是输。反对收购东的股东似是在前周的股东大会出尽了力气，在这次特大哑火，也任由另一些赞成收购的小股东一抒情怀。收购建议在一片平静之中通过，没甚么群情愤慨，徒留下无限嘘叹。



我们不难发现，投资是一项贫富悬殊的游戏。富有者，大股东也。掌握了一切资讯，掌控了公司资源，要不要和小股东互动，只在一念之间。单单从林威一股看来，06年三林机构出价1.01令吉之后，可以任由它镳升至3.95令吉而无动于衷，再看它垮至48仙也不行动。之后2011年3月的日本大地震，一度涨回2.08令吉，让人对它重新产生希望，不过稍后却证明只是虚火一场，股价又再回落1令吉以下。



大股东这才出手收拾残局，心想4令吉给你盼到了也不卖，2令吉的回魂也给你了，小股东，你还要怎样？于是用了个资本回退计划，来把你们一网打尽，连不接受收购的强硬份子也一并踢出局外。



问题在于，大股东知道公司的价值在哪里，所以往往站在对自己有利的价位和时机出价。小股东却鲜少有这种考量，结果在被低估的价位出售；当价钱太高时，却脑袋发热，以为找到了宝贝，抱着不放。所以，小股东往往是输家。



马股市也成了富者叱吒风云的场所。一些富豪或机构见其旗下公司股价不振，就借意将它除牌，3、5年以后再将它重新包装，以更好的溢价重新上市，目的地可能是马股市，也可能在香港新加坡。最近的例子如KFC和QSR，还有林威等。另一些熟悉马股市运作者，把进出股市当成家常便饭、换件衣服这么简单，阿南达的明讯(MAXIS)、布米阿马达(ARMADA) 便是一例；另一大亨赛莫达也是如此，一边厢把公司如AIRB、贸易风集团(TWS等) 除牌，另一边又把马拉卡(MALAKOF) 等公司排期上市。长久下来，富了有钱人的荷包，穷了小投资者的口袋。



我们知道，美国是个筑梦的国家，那里的股市也一样。许多美国的公司一上市，制造了许多百万富翁不止，公司还能继续突破，让后来的投资者也富裕起来，早期的微软、现在的谷歌、萍果，比比皆是，买对了一只股票，大可抱住不放。可是，在马股市，我们很难看到这现象，原因是当公司在成长至茁壮时，大股东往往“适时” 出手，将之占为己有，让小股东失去了共享的机会。我幻想一个属于小股东的公会，应运而生，好象职工会一样，广招小股东为会员，一起声讨福利，避免遭大股东逐个击破。但是，说易行难，在小股东真能团结自救之前，还是会有很多好公司被大股东择肥而食。