Kassets

危险的游戏




本周的新闻莫过于周一马股市平地一声雷，暴跌40点，把整个月来的上涨趋势完全打断，令人担心四年来的牛市就此中断。其实，上周虽然没甚么大新闻，一些股市的小花絮，着实令我们大开眼界，随手拈来，即有东洋油墨(TOYOINK) 和小股东的对簿公堂，华明包装(BRIGHT) 的董事局纠纷导致公司宣布未来5年会将100%盈利当股息派发，还有丰隆集团全购丰隆资本(HLGCAP) ，以及KRIS资产(KASSETS) 的资本回退除权，大有不知从何讲起的感觉。衡量再三，觉得先行讲讲KRIS资产，因为这公司如今除权，很快就会除牌，再不写，可能没计划机会写了。



KRIS资产在完成分拆怡保花园产托(IGBREIT) 上市前，已清楚说明下来将会把资本完全回退给股东，然后除牌下市。对于这说明，市场采取不大相信的态度。原本公司的股东说明书中，言及资本回退加上股息的数额约有2.724令吉，剩下2仙资本。不过我们把去年12月的中期股息28.8仙加上资本回退2.60令吉，其实有2.888令吉，已超越原先估算，难免令人有了幻想，到底派了以后会不会有另一个惊喜？



于是，其股价在除权前两天异动，涨到2.79令吉，让人越发怀疑其股除权后是否只剩两仙。这让我想起了去年的太平洋金溢(PACMAS) 。太平洋金溢进行95仙的资本回退之后，剩下的资本只有5仙，可是市场似乎不愿意相信它是这么低价，除权之后高涨至30仙以上，令人咋舌。随后公司再三说明，希望破灭，不过已上钩的股东不能接受事实，到停牌前仍抱住不放，有12仙也不接受，任由它除牌。



类似的情形应该会发生在KRIS资产，证明了一些人并没有从太平洋金溢的历史学到教训。KRIS资产除权后股价高涨至30仙，如果相信它之前的估算没错，公司只值2仙，30仙可是一笔意外之财！所以，有名KRIS资产的职员眼明手快，以21仙售出所以37.7万股，多赚了9倍的钱！之后公司文告说明，内部资产商有3仙左右，公司打算在5月开股东特大，之后将之除牌。此时股价已跌至8仙，如果炒作气氛存在，看来许多股东不会在短期放弃。



另一只认购凭单KASSET-CB，也随之起舞，股价从5仙一度扬升23.5仙，实行小刀锯大树的本色，不过如今已跌回6仙。回顾它除权前的转换价是2.2045令吉，转换比率10：1，以5仙来计算，母股要到2.2045令吉才持平。如今转换价调整到0.0045令吉，转换比率1.3043：1。以凭单现价6仙，母股要7.83仙才持平。如果母股跌到2仙，KASSET-CB合理价只剩1.5仙才持平，后果堪虞。



当然，没人能预知有心人会否再炒作此股，诚如标题所言，这是一个极度危险的游戏，没涉及应该敬而远之，涉及者若执迷不悟，后果自负。