大象打架
马来谚语有一句：“Gajah dengan gajah bergaduh, kancil tersepit di tengah”, 意即两只大象打架(吵架) ，难为了夹在中间的鼠鹿。这句话送给华明包装(Bright Packaging) 的小股东，再贴切也不过了。上周四华明包装上演的股东大会与特大，来势汹汹的挑战派以拿督赛阿里阿巴斯为首，把守土的黄氏家族拉下马，正式入主董事局。黄氏会不会策划反击战，目前还不得而知。
我们从两派的票数看来，双方的票源相当稳定，即挑战派以2023.4万票压倒前董事局的1352.9万票，以当日出席率来看，约是60：40的比数。不过，如果我们进一步以公司缴足资本4328.5万票(每股面值1令吉)来比较，那么，拿督赛阿里阿巴斯获得46.75%的股东支持；而黄氏则获得31.25%的股东支持。双方票数加起来，占了公司的78%股权。换句话说，还有22%的游离份子，不论是拒绝投票或是未克出席，束手看两象相争。
黄氏在这场权力斗争被压倒，相信是敌对派的奇袭让他们措手不及，等到醒觉董事地位被威胁时，股权已被挑战派超越。拿督赛阿里阿巴斯没能一举夺下50%以上股权，以稳操胜券，颇让我意外。不过，目前其47%的支持率，已让黄氏难以超越，因为要在剩下的22%购得20%，以反超对手，几乎是不可能的任务。反而是拿督赛阿里阿巴斯要巩固控制权，由友人出手加持多3%却是轻而易举。
不过，话说回头，黄氏独握30.6%，是一只大象，如果不和拿督赛阿里阿巴斯的4人帮妥协，拿督必然如芒在背，睡不安寝。以后凡是有相关拿督的事务，拿督等不得投票者，必被黄氏否决。因此当务之急，拿督该是加大股权，加强筹码。
夹在中间的小股东(小鼠鹿) ，现在一定感到很不是味道。首先， 8%股息被否决，等了6年的的好消息告吹了，令人怀疑“正义之师” 葫芦里卖甚么药。看来，黄氏事先宣布的5年盈利全充作股息预料也不会有下文了。这时细思回头，黄氏过去6年，将公司转亏为盈，转负债2千万为净现金2千万的努力，似乎不应被一笔抹煞，没有功劳，也有苦劳呐。
新任董事局应该很快会发文告，阐明他们的未来大计。小股东也希望他们有一个很好的解释，说明为何否决公司派股息，以及会否拟定未来的股息政策。另一方面，小股东也希望和MSWG，还有另一位小股东黄氏家族，通力合作，不平则鸣，监督公司的运作。
Thursday, August 15, 2013
interest scheme - 3 - CHGS
最后离舰的船长
先说一个故事。在以前，有位著名的船长，召集了一批船民，开始了航海历险，要效法哥伦布寻找新大陆。在船上的人民，对船长很有信心，而船长也悉心地照顾大家的饮食。过了4个星期，有一天，船长突然满脸愁容的召集大家来开会。他告诉大家一个坏消息，那就是船舱破了一个洞，负荷不到所有人的重量，必须紧急疏散，不然船就会沉没。
大家一下子意会不过来，呆了一阵子。之后开始有人起哄，不相信船会沉；也有一些聪明人，怀疑船长发现新大陆了，想要独吞庞大的利益。再过两天，船长再召开会议，道明事情的严重性。为了让大家离得安心，他除了平均分配所有船民的饮食，还私底下把自己的那份也再拨分出来，务必让所有离开的人民存有更足够的饮食，漂流到岸。而他，一如以往的船长，将是最后一个离开的人。
事到如今，生命攸关，大家似没得选择，只好乖乖登上救生艇离开。船长和一干水手留下来抢修船只。故事如何结局，逃生的人民诲莫如深，或许往事不堪回首吧。有人说船长成功抢修了船，顺利找到新大陆；也有人说他最后葬身怒海。没多久，另一艘船又带着同样梦想的人再度起航。
绿野油棕种植计划(简称CHGS) 的种植者特大正式通过，结束是项计划。丹斯里李金友满足了大部份种植者的诉求，另外承诺了2500万令吉的给付，总算得到98.9%的支持，避开了毁约的情况。不管支持通过议案者是否满意，至少他们在理智的衡量得失之后，做出了明智的决定。也许丹斯里越委屈求全，就有人越怀疑背后隐藏了不言而喻的好处；这就和船民怀疑船长的心理一样。不过，到最后关头，宁为玉碎，不为瓦全的毕竟占了少数。点算一下，其实6年来连本带利可得回160%(本来是148%)，还算获利不浅。得不到的最诱人，失去的，始终是那若隐若现的新大陆。基于人性本善的出发点，我们只能相信丹斯里是发自于一片诚意。
在此事告一段落之余，我们不妨探讨一下发人深思的课题。丹斯里隐隐约约提出的怨言似乎言之有理：小股东权益委员会(MSWG) 向来只处理上市公司的事项，这次跨界到非上市公司，其总裁又巧合的拥有8个种植单位，令人怀疑其召开论坛的中立性；尤其是之前金玉华(GINEVA) 的事件牵连更大更广，怎不见MSWG仗义而言？还有，大马公司委员会(CCM) 针对绿野油棕种植计划所做的种种澄清似乎都没有一家英文报章所提及的课题更一针见血：还记得人民之声(SUARAM) 吗？去年大马公司委员会迅速对人民之声作出了一连串的指控，原因是没好好解释其3千万令吉账目的来龙去脉。比较起来，涉及157亿令吉、188家分利计划的市场，万一账目处理不当的话，似乎应该比人民之声要交代的3千万令吉更能够破坏国家经济吧？从以上两件事情看来，我们可以说是事无大小，务必躬亲吗？倒有点象事不关己，己不关心呐！
先说一个故事。在以前，有位著名的船长，召集了一批船民，开始了航海历险，要效法哥伦布寻找新大陆。在船上的人民，对船长很有信心，而船长也悉心地照顾大家的饮食。过了4个星期，有一天，船长突然满脸愁容的召集大家来开会。他告诉大家一个坏消息，那就是船舱破了一个洞，负荷不到所有人的重量，必须紧急疏散，不然船就会沉没。
大家一下子意会不过来，呆了一阵子。之后开始有人起哄，不相信船会沉；也有一些聪明人，怀疑船长发现新大陆了，想要独吞庞大的利益。再过两天，船长再召开会议，道明事情的严重性。为了让大家离得安心，他除了平均分配所有船民的饮食，还私底下把自己的那份也再拨分出来，务必让所有离开的人民存有更足够的饮食，漂流到岸。而他，一如以往的船长，将是最后一个离开的人。
事到如今，生命攸关，大家似没得选择，只好乖乖登上救生艇离开。船长和一干水手留下来抢修船只。故事如何结局，逃生的人民诲莫如深，或许往事不堪回首吧。有人说船长成功抢修了船，顺利找到新大陆；也有人说他最后葬身怒海。没多久，另一艘船又带着同样梦想的人再度起航。
绿野油棕种植计划(简称CHGS) 的种植者特大正式通过，结束是项计划。丹斯里李金友满足了大部份种植者的诉求，另外承诺了2500万令吉的给付，总算得到98.9%的支持，避开了毁约的情况。不管支持通过议案者是否满意，至少他们在理智的衡量得失之后，做出了明智的决定。也许丹斯里越委屈求全，就有人越怀疑背后隐藏了不言而喻的好处；这就和船民怀疑船长的心理一样。不过，到最后关头，宁为玉碎，不为瓦全的毕竟占了少数。点算一下，其实6年来连本带利可得回160%(本来是148%)，还算获利不浅。得不到的最诱人，失去的，始终是那若隐若现的新大陆。基于人性本善的出发点，我们只能相信丹斯里是发自于一片诚意。
在此事告一段落之余，我们不妨探讨一下发人深思的课题。丹斯里隐隐约约提出的怨言似乎言之有理：小股东权益委员会(MSWG) 向来只处理上市公司的事项，这次跨界到非上市公司，其总裁又巧合的拥有8个种植单位，令人怀疑其召开论坛的中立性；尤其是之前金玉华(GINEVA) 的事件牵连更大更广，怎不见MSWG仗义而言？还有，大马公司委员会(CCM) 针对绿野油棕种植计划所做的种种澄清似乎都没有一家英文报章所提及的课题更一针见血：还记得人民之声(SUARAM) 吗？去年大马公司委员会迅速对人民之声作出了一连串的指控，原因是没好好解释其3千万令吉账目的来龙去脉。比较起来，涉及157亿令吉、188家分利计划的市场，万一账目处理不当的话，似乎应该比人民之声要交代的3千万令吉更能够破坏国家经济吧？从以上两件事情看来，我们可以说是事无大小，务必躬亲吗？倒有点象事不关己，己不关心呐！
interest scheme - 2
分利投资计划反思
再过两天，绿野油棕种植计划(简称CHGS) 参与者的命运将在股东特大揭晓。这计划虽然不是上市公司，却获得全国财经媒体关注，几乎在近期皆有重点报导。小股东监督委员会(MSWG) 也破天荒的在周一举办了一场言讨会，为受困者提供意见和协助。MSWG向来给我们的感觉是只监督上市公司的举动，如今扩张到非上市公司，让人有点奇怪。此例一开，以后MSWG会否协助更多受困于非上市公司/计划的股东或参与者，令人期待。还有还有，许多因公司经营不当或因个别原因被除牌的公司，MSWG是否也会伸出援手？
许多人以为分利计划的说明书(PROSPECTUS) ，是经过证监委员会(SC) 的批准，其实不然。分利计划其实是归公司注册局(SSM) 管辖，它的说明书，虽然也是向大众募资，但是并不象新上市公司那样，需要通过证监委员会(SC) 的批准，所以一旦有任何疑问，还是要求教于公司注册局，而非SC。很多投资者在投资前轻信名牌，如今出了问题，才发现内中条文是非常不利于己，转而求助于执法单位，或信托公司(TRUSTEE) ，但一来身为少数，二来众议纷纷，有的希望委屈求全，但得全身而退；有的吞不下一口气，不惜玉石俱焚，要得到一致的声音，谈何容易？
所谓针不刺到肉不觉得痛，这项计划之后，还有另外三项类似的计划，其中一项更是在今年才推介。前车可鉴，有关当局可有采取适当的步骤来避免类似CHGS的事件重演？该分利计划管理层可有信心喊话，发表文告来澄清本身计划不会上演CHGS的剧情？在派发说明书时，可有重点说明万一计划失败，投资者将面对甚么亏损？话说回头，或许CHGS在前也是有说明风险所在，不过在募资的过程中，回酬的好处无疑的被放大了，乃落至如今这种地步。
不晓得SSM可有做过分析报告，例如，这类分利计划的业者，从以前至今已推出了多少项，成功完成共享利益的计划又有多少项。这样一来，对那些遇到此类计划的大众，在投资时，至少知道其可行性，而不是被传单中销售的可观回酬吸引，忽略了隐藏的风险。而且，很多投资者以为计划中有委任信托公司，那么利益便受到保护，却不晓得信托公司的权力到底到甚么程度，万一发生管理不当时，又能扮演甚么角色。
其实，连上市公司也免不了出现舞弊的现象，分利计划的参与者不能在市场上自由买卖，在投资前，应该更小心求证，宁缺毋滥。我也希望继CHGS之后，当局更该设法保护小投资者，防患未然，确保不会有类似的事件继续发生，使更多人受害。
再过两天，绿野油棕种植计划(简称CHGS) 参与者的命运将在股东特大揭晓。这计划虽然不是上市公司，却获得全国财经媒体关注，几乎在近期皆有重点报导。小股东监督委员会(MSWG) 也破天荒的在周一举办了一场言讨会，为受困者提供意见和协助。MSWG向来给我们的感觉是只监督上市公司的举动，如今扩张到非上市公司，让人有点奇怪。此例一开，以后MSWG会否协助更多受困于非上市公司/计划的股东或参与者，令人期待。还有还有，许多因公司经营不当或因个别原因被除牌的公司，MSWG是否也会伸出援手？
许多人以为分利计划的说明书(PROSPECTUS) ，是经过证监委员会(SC) 的批准，其实不然。分利计划其实是归公司注册局(SSM) 管辖，它的说明书，虽然也是向大众募资，但是并不象新上市公司那样，需要通过证监委员会(SC) 的批准，所以一旦有任何疑问，还是要求教于公司注册局，而非SC。很多投资者在投资前轻信名牌，如今出了问题，才发现内中条文是非常不利于己，转而求助于执法单位，或信托公司(TRUSTEE) ，但一来身为少数，二来众议纷纷，有的希望委屈求全，但得全身而退；有的吞不下一口气，不惜玉石俱焚，要得到一致的声音，谈何容易？
所谓针不刺到肉不觉得痛，这项计划之后，还有另外三项类似的计划，其中一项更是在今年才推介。前车可鉴，有关当局可有采取适当的步骤来避免类似CHGS的事件重演？该分利计划管理层可有信心喊话，发表文告来澄清本身计划不会上演CHGS的剧情？在派发说明书时，可有重点说明万一计划失败，投资者将面对甚么亏损？话说回头，或许CHGS在前也是有说明风险所在，不过在募资的过程中，回酬的好处无疑的被放大了，乃落至如今这种地步。
不晓得SSM可有做过分析报告，例如，这类分利计划的业者，从以前至今已推出了多少项，成功完成共享利益的计划又有多少项。这样一来，对那些遇到此类计划的大众，在投资时，至少知道其可行性，而不是被传单中销售的可观回酬吸引，忽略了隐藏的风险。而且，很多投资者以为计划中有委任信托公司，那么利益便受到保护，却不晓得信托公司的权力到底到甚么程度，万一发生管理不当时，又能扮演甚么角色。
其实，连上市公司也免不了出现舞弊的现象，分利计划的参与者不能在市场上自由买卖，在投资前，应该更小心求证，宁缺毋滥。我也希望继CHGS之后，当局更该设法保护小投资者，防患未然，确保不会有类似的事件继续发生，使更多人受害。
interest scheme
分利计划的弱点
我们把INTEREST SCHEME翻译成“分利计划” ，顾名思义，就是赚取了利润，参与者分享利益之义。组织分利计划的公司归1965年公司法令第84条则管辖。这原本是一项很有意思的共营计划，即创办人有一个有利可图的计划，可是因为本身没有足够的资金来经营，因此转而寻求大众注资，换取该计划的若干利益。一般上来说，创办人会保留30%左右的股权，其余的平均分配给大众，并且在首几年许诺固定的回酬。
公司法令将利益(INTEREST)诠释为一种可以参与或从以下的事项获利的权利：
1) 生意上的利润或资产；
2) 一般企业的利润、租金或利息；
3) 时间分本享计划；
4) 投资合约。
在过去5、6年，我们看到许多有创意的人士灵活的利用分利计划，达致他们联营的目标。就连我本身，也相信这是有志之士，最好也最容易筹募到一笔创业资金的方法，心里一直希望有朝一日我需要资金时，也靠此方法来募资。
只是，分利计划层出不穷，随便一看，就有油棕种植计划、养燕/燕窝、养金龙鱼、电脑联营，甚至是产业联营计划，但是，到现在为止，我还没看过功成身退的计划。原来一般上分利计划推出之时，所承诺的首3年回酬，可以从投资者的资本发出，换句话说，如果公司没盈利，所谓的回酬，原来是投资者的资本回退。那么，如果公司在3年之后还是不能获利，投资者可能不再获取回酬，一直到投资期限圆满，公司清算，大家平均得回所余。因此，这计划落在有心者手中，大众的血汗钱很可能被骗了。
个人研究所得，之前成为一时话题的分利计划，目前多已沉默无语，不晓得投资者是高枕无忧，还是一切免提？我也发现，最有可能成功的计划，是油棕种植计划，由于我国盛产棕油，对从事这行业应有一定的把握，同时土地无价，随年攀升，理应不会亏本。据悉，最少有3个油棕种植采用分利计划，其中首推绿野油棕种植计划(简称CHGS) ，在2007年推出，单位业已售罄，投资已进入第5年，就是油棕要开始收成的阶段。
不过CHGS突如其来的召开种植人会议，打算终止这项计划，同时定在年廿八开会，已闹得满城风雨。众所皆知，分利计划的最大问题，就是和任何生意一样，不包赚钱，纯粹看创办人的眼光和本事。因此，大众在参与之前，也有担心创办者资金到手，就从中牟利，对计划的发展怠慢下来，所以不敢投资；或者，万一投资失利，基本上是脱不了身。不过，也许投资者漏算了一点，就算有获利，未必有福同享，也可能面对兔死狗烹，被踢开一旁的下场。
CHGS在推出之时，董事局皆为闻人或种植业老手，予人信心加分；又邀得马华妇女组造势，初期还对参与计划的女性有特别优待，如今叫停，未知当初大力支持的团体做何想法，有何交待？与此同时，也有媒体列举当初招股时创办人的言辞，正好和此时终止计划的理由针锋相对、自相矛盾，令人哗然。
我们把INTEREST SCHEME翻译成“分利计划” ，顾名思义，就是赚取了利润，参与者分享利益之义。组织分利计划的公司归1965年公司法令第84条则管辖。这原本是一项很有意思的共营计划，即创办人有一个有利可图的计划，可是因为本身没有足够的资金来经营，因此转而寻求大众注资，换取该计划的若干利益。一般上来说，创办人会保留30%左右的股权，其余的平均分配给大众，并且在首几年许诺固定的回酬。
公司法令将利益(INTEREST)诠释为一种可以参与或从以下的事项获利的权利：
1) 生意上的利润或资产；
2) 一般企业的利润、租金或利息；
3) 时间分本享计划；
4) 投资合约。
在过去5、6年，我们看到许多有创意的人士灵活的利用分利计划，达致他们联营的目标。就连我本身，也相信这是有志之士，最好也最容易筹募到一笔创业资金的方法，心里一直希望有朝一日我需要资金时，也靠此方法来募资。
只是，分利计划层出不穷，随便一看，就有油棕种植计划、养燕/燕窝、养金龙鱼、电脑联营，甚至是产业联营计划，但是，到现在为止，我还没看过功成身退的计划。原来一般上分利计划推出之时，所承诺的首3年回酬，可以从投资者的资本发出，换句话说，如果公司没盈利，所谓的回酬，原来是投资者的资本回退。那么，如果公司在3年之后还是不能获利，投资者可能不再获取回酬，一直到投资期限圆满，公司清算，大家平均得回所余。因此，这计划落在有心者手中，大众的血汗钱很可能被骗了。
个人研究所得，之前成为一时话题的分利计划，目前多已沉默无语，不晓得投资者是高枕无忧，还是一切免提？我也发现，最有可能成功的计划，是油棕种植计划，由于我国盛产棕油，对从事这行业应有一定的把握，同时土地无价，随年攀升，理应不会亏本。据悉，最少有3个油棕种植采用分利计划，其中首推绿野油棕种植计划(简称CHGS) ，在2007年推出，单位业已售罄，投资已进入第5年，就是油棕要开始收成的阶段。
不过CHGS突如其来的召开种植人会议，打算终止这项计划，同时定在年廿八开会，已闹得满城风雨。众所皆知，分利计划的最大问题，就是和任何生意一样，不包赚钱，纯粹看创办人的眼光和本事。因此，大众在参与之前，也有担心创办者资金到手，就从中牟利，对计划的发展怠慢下来，所以不敢投资；或者，万一投资失利，基本上是脱不了身。不过，也许投资者漏算了一点，就算有获利，未必有福同享，也可能面对兔死狗烹，被踢开一旁的下场。
CHGS在推出之时，董事局皆为闻人或种植业老手，予人信心加分；又邀得马华妇女组造势，初期还对参与计划的女性有特别优待，如今叫停，未知当初大力支持的团体做何想法，有何交待？与此同时，也有媒体列举当初招股时创办人的言辞，正好和此时终止计划的理由针锋相对、自相矛盾，令人哗然。
Kassets
危险的游戏
本周的新闻莫过于周一马股市平地一声雷，暴跌40点，把整个月来的上涨趋势完全打断，令人担心四年来的牛市就此中断。其实，上周虽然没甚么大新闻，一些股市的小花絮，着实令我们大开眼界，随手拈来，即有东洋油墨(TOYOINK) 和小股东的对簿公堂，华明包装(BRIGHT) 的董事局纠纷导致公司宣布未来5年会将100%盈利当股息派发，还有丰隆集团全购丰隆资本(HLGCAP) ，以及KRIS资产(KASSETS) 的资本回退除权，大有不知从何讲起的感觉。衡量再三，觉得先行讲讲KRIS资产，因为这公司如今除权，很快就会除牌，再不写，可能没计划机会写了。
KRIS资产在完成分拆怡保花园产托(IGBREIT) 上市前，已清楚说明下来将会把资本完全回退给股东，然后除牌下市。对于这说明，市场采取不大相信的态度。原本公司的股东说明书中，言及资本回退加上股息的数额约有2.724令吉，剩下2仙资本。不过我们把去年12月的中期股息28.8仙加上资本回退2.60令吉，其实有2.888令吉，已超越原先估算，难免令人有了幻想，到底派了以后会不会有另一个惊喜？
于是，其股价在除权前两天异动，涨到2.79令吉，让人越发怀疑其股除权后是否只剩两仙。这让我想起了去年的太平洋金溢(PACMAS) 。太平洋金溢进行95仙的资本回退之后，剩下的资本只有5仙，可是市场似乎不愿意相信它是这么低价，除权之后高涨至30仙以上，令人咋舌。随后公司再三说明，希望破灭，不过已上钩的股东不能接受事实，到停牌前仍抱住不放，有12仙也不接受，任由它除牌。
类似的情形应该会发生在KRIS资产，证明了一些人并没有从太平洋金溢的历史学到教训。KRIS资产除权后股价高涨至30仙，如果相信它之前的估算没错，公司只值2仙，30仙可是一笔意外之财！所以，有名KRIS资产的职员眼明手快，以21仙售出所以37.7万股，多赚了9倍的钱！之后公司文告说明，内部资产商有3仙左右，公司打算在5月开股东特大，之后将之除牌。此时股价已跌至8仙，如果炒作气氛存在，看来许多股东不会在短期放弃。
另一只认购凭单KASSET-CB，也随之起舞，股价从5仙一度扬升23.5仙，实行小刀锯大树的本色，不过如今已跌回6仙。回顾它除权前的转换价是2.2045令吉，转换比率10：1，以5仙来计算，母股要到2.2045令吉才持平。如今转换价调整到0.0045令吉，转换比率1.3043：1。以凭单现价6仙，母股要7.83仙才持平。如果母股跌到2仙，KASSET-CB合理价只剩1.5仙才持平，后果堪虞。
当然，没人能预知有心人会否再炒作此股，诚如标题所言，这是一个极度危险的游戏，没涉及应该敬而远之，涉及者若执迷不悟，后果自负。
本周的新闻莫过于周一马股市平地一声雷，暴跌40点，把整个月来的上涨趋势完全打断，令人担心四年来的牛市就此中断。其实，上周虽然没甚么大新闻，一些股市的小花絮，着实令我们大开眼界，随手拈来，即有东洋油墨(TOYOINK) 和小股东的对簿公堂，华明包装(BRIGHT) 的董事局纠纷导致公司宣布未来5年会将100%盈利当股息派发，还有丰隆集团全购丰隆资本(HLGCAP) ，以及KRIS资产(KASSETS) 的资本回退除权，大有不知从何讲起的感觉。衡量再三，觉得先行讲讲KRIS资产，因为这公司如今除权，很快就会除牌，再不写，可能没计划机会写了。
KRIS资产在完成分拆怡保花园产托(IGBREIT) 上市前，已清楚说明下来将会把资本完全回退给股东，然后除牌下市。对于这说明，市场采取不大相信的态度。原本公司的股东说明书中，言及资本回退加上股息的数额约有2.724令吉，剩下2仙资本。不过我们把去年12月的中期股息28.8仙加上资本回退2.60令吉，其实有2.888令吉，已超越原先估算，难免令人有了幻想，到底派了以后会不会有另一个惊喜？
于是，其股价在除权前两天异动，涨到2.79令吉，让人越发怀疑其股除权后是否只剩两仙。这让我想起了去年的太平洋金溢(PACMAS) 。太平洋金溢进行95仙的资本回退之后，剩下的资本只有5仙，可是市场似乎不愿意相信它是这么低价，除权之后高涨至30仙以上，令人咋舌。随后公司再三说明，希望破灭，不过已上钩的股东不能接受事实，到停牌前仍抱住不放，有12仙也不接受，任由它除牌。
类似的情形应该会发生在KRIS资产，证明了一些人并没有从太平洋金溢的历史学到教训。KRIS资产除权后股价高涨至30仙，如果相信它之前的估算没错，公司只值2仙，30仙可是一笔意外之财！所以，有名KRIS资产的职员眼明手快，以21仙售出所以37.7万股，多赚了9倍的钱！之后公司文告说明，内部资产商有3仙左右，公司打算在5月开股东特大，之后将之除牌。此时股价已跌至8仙，如果炒作气氛存在，看来许多股东不会在短期放弃。
另一只认购凭单KASSET-CB，也随之起舞，股价从5仙一度扬升23.5仙，实行小刀锯大树的本色，不过如今已跌回6仙。回顾它除权前的转换价是2.2045令吉，转换比率10：1，以5仙来计算，母股要到2.2045令吉才持平。如今转换价调整到0.0045令吉，转换比率1.3043：1。以凭单现价6仙，母股要7.83仙才持平。如果母股跌到2仙，KASSET-CB合理价只剩1.5仙才持平，后果堪虞。
当然，没人能预知有心人会否再炒作此股，诚如标题所言，这是一个极度危险的游戏，没涉及应该敬而远之，涉及者若执迷不悟，后果自负。
贫富悬殊的游戏
上星期林威(LINGUI) 的下场，果如预料，蜻蜓憾不动大树，只激起一阵阵涟漪。虽然反对私有化的票数略为增加至5%，不过还是无补于事，输了就是输了，差一票也是输。反对收购东的股东似是在前周的股东大会出尽了力气，在这次特大哑火，也任由另一些赞成收购的小股东一抒情怀。收购建议在一片平静之中通过，没甚么群情愤慨，徒留下无限嘘叹。
我们不难发现，投资是一项贫富悬殊的游戏。富有者，大股东也。掌握了一切资讯，掌控了公司资源，要不要和小股东互动，只在一念之间。单单从林威一股看来，06年三林机构出价1.01令吉之后，可以任由它镳升至3.95令吉而无动于衷，再看它垮至48仙也不行动。之后2011年3月的日本大地震，一度涨回2.08令吉，让人对它重新产生希望，不过稍后却证明只是虚火一场，股价又再回落1令吉以下。
大股东这才出手收拾残局，心想4令吉给你盼到了也不卖，2令吉的回魂也给你了，小股东，你还要怎样？于是用了个资本回退计划，来把你们一网打尽，连不接受收购的强硬份子也一并踢出局外。
问题在于，大股东知道公司的价值在哪里，所以往往站在对自己有利的价位和时机出价。小股东却鲜少有这种考量，结果在被低估的价位出售；当价钱太高时，却脑袋发热，以为找到了宝贝，抱着不放。所以，小股东往往是输家。
马股市也成了富者叱吒风云的场所。一些富豪或机构见其旗下公司股价不振，就借意将它除牌，3、5年以后再将它重新包装，以更好的溢价重新上市，目的地可能是马股市，也可能在香港新加坡。最近的例子如KFC和QSR，还有林威等。另一些熟悉马股市运作者，把进出股市当成家常便饭、换件衣服这么简单，阿南达的明讯(MAXIS)、布米阿马达(ARMADA) 便是一例；另一大亨赛莫达也是如此，一边厢把公司如AIRB、贸易风集团(TWS等) 除牌，另一边又把马拉卡(MALAKOF) 等公司排期上市。长久下来，富了有钱人的荷包，穷了小投资者的口袋。
我们知道，美国是个筑梦的国家，那里的股市也一样。许多美国的公司一上市，制造了许多百万富翁不止，公司还能继续突破，让后来的投资者也富裕起来，早期的微软、现在的谷歌、萍果，比比皆是，买对了一只股票，大可抱住不放。可是，在马股市，我们很难看到这现象，原因是当公司在成长至茁壮时，大股东往往“适时” 出手，将之占为己有，让小股东失去了共享的机会。我幻想一个属于小股东的公会，应运而生，好象职工会一样，广招小股东为会员，一起声讨福利，避免遭大股东逐个击破。但是，说易行难，在小股东真能团结自救之前，还是会有很多好公司被大股东择肥而食。
上星期林威(LINGUI) 的下场，果如预料，蜻蜓憾不动大树，只激起一阵阵涟漪。虽然反对私有化的票数略为增加至5%，不过还是无补于事，输了就是输了，差一票也是输。反对收购东的股东似是在前周的股东大会出尽了力气，在这次特大哑火，也任由另一些赞成收购的小股东一抒情怀。收购建议在一片平静之中通过，没甚么群情愤慨，徒留下无限嘘叹。
我们不难发现，投资是一项贫富悬殊的游戏。富有者，大股东也。掌握了一切资讯，掌控了公司资源，要不要和小股东互动，只在一念之间。单单从林威一股看来，06年三林机构出价1.01令吉之后，可以任由它镳升至3.95令吉而无动于衷，再看它垮至48仙也不行动。之后2011年3月的日本大地震，一度涨回2.08令吉，让人对它重新产生希望，不过稍后却证明只是虚火一场，股价又再回落1令吉以下。
大股东这才出手收拾残局，心想4令吉给你盼到了也不卖，2令吉的回魂也给你了，小股东，你还要怎样？于是用了个资本回退计划，来把你们一网打尽，连不接受收购的强硬份子也一并踢出局外。
问题在于，大股东知道公司的价值在哪里，所以往往站在对自己有利的价位和时机出价。小股东却鲜少有这种考量，结果在被低估的价位出售；当价钱太高时，却脑袋发热，以为找到了宝贝，抱着不放。所以，小股东往往是输家。
马股市也成了富者叱吒风云的场所。一些富豪或机构见其旗下公司股价不振，就借意将它除牌，3、5年以后再将它重新包装，以更好的溢价重新上市，目的地可能是马股市，也可能在香港新加坡。最近的例子如KFC和QSR，还有林威等。另一些熟悉马股市运作者，把进出股市当成家常便饭、换件衣服这么简单，阿南达的明讯(MAXIS)、布米阿马达(ARMADA) 便是一例；另一大亨赛莫达也是如此，一边厢把公司如AIRB、贸易风集团(TWS等) 除牌，另一边又把马拉卡(MALAKOF) 等公司排期上市。长久下来，富了有钱人的荷包，穷了小投资者的口袋。
我们知道，美国是个筑梦的国家，那里的股市也一样。许多美国的公司一上市，制造了许多百万富翁不止，公司还能继续突破，让后来的投资者也富裕起来，早期的微软、现在的谷歌、萍果，比比皆是，买对了一只股票，大可抱住不放。可是，在马股市，我们很难看到这现象，原因是当公司在成长至茁壮时，大股东往往“适时” 出手，将之占为己有，让小股东失去了共享的机会。我幻想一个属于小股东的公会，应运而生，好象职工会一样，广招小股东为会员，一起声讨福利，避免遭大股东逐个击破。但是，说易行难，在小股东真能团结自救之前，还是会有很多好公司被大股东择肥而食。
lingui
林威的下场
熟悉成龙成家班的人们，应该对林威这个人不会太陌生。身形高瘦，西装毕挺，常常留着两撇须，扮成假好人，然后把成龙陷害得半生不死。最后阴谋不遂，身份败露，下场是被成龙等打个落花流水，人心大快。
我要说的林威，不是演员，而是一间公司：格林尼(GNEALY) 的难兄难弟--林威(LINGUI)。林威和格林尼的私有化计划是同时推出，不过格林尼的除牌计划批准之后的4个月，林威的特大才跚珊来迟。格林尼在特大举行的两天前突然宣布派发52.75仙的特别股息，因此林威的股东也争取着同样的待遇，希望大股东和董事局会遵循民意，派出特别股息。
不过，丛林生存之道为力强者胜，如果林威的大股东三林机构胸有成竹，志在必得，不一定会听取民意。林威前周刚刚举行了股东大会，可成为下来1月10日的股东特大，各方实力的参考。
当时除了一至三议案为举手表决，其余皆为算票决定。成绩出来，两派票数相当一致。倾向大股东一派的票数，约在4亿6761万股左右，扣掉大股东持股4亿4347万股，约有2400万小股东为其追随者。这点可从议案7-相关人士交易中进一步得到证实。该议案的支持和反对票是2386万对475万(83% 对17%)，废票约7万股。
被献购的小股东计有2亿1616万股，根据选择性资本回退的条件，献议者必须符合以下3个条件才算通过：
1) 超过50%的出席股东同意通过；
2) 超过75%的出席股东所持股票面值同意通过；
3) 不超过10%的受献议者反对。
由于条件1和2需观察当天的出席率而决定，我们从股东大会的投票结果来言，反对票者是处于劣势。至于条件三呢，即需得到2162万票的反对票才能否决议案，看来反对派要争取的票数还差得远呢！
06年三林机构只出价1.01令吉，轻易增加林威的控制权至超过60%，当时林威净资产为2令吉。如没十拿九稳的把握，也不须在6年后以高过当时的价61%再次出击，现时林威净资产为2.55令吉。当然，双方在价钱方面不容易达到一个平衡点，到最后只有靠股权来决定依归。而今大股东开出价码，小股东如果不满意，在吸取了格林尼失败的经验，应该晓得如何对策。套句话说，你自己都不珍惜自己，怎样叫别人珍惜你？如果小股东不团结一致，或踊跃参与公司决策，到时损害了自己的利益，可怨不得人。
从股东大会的票数来看，积极反对的只有500万票，不过，倒向支持大股东的也只有2400万，2.16亿票的相关者，还有1.87亿票(约87%)属于沉默的一群未表态。反对派应该分秒必争，赢得沉默者的认同，共同为利益而奋斗，林威的下场，在于他们的动向。
记得，争取股东权益是一场永不停息的战争。
熟悉成龙成家班的人们，应该对林威这个人不会太陌生。身形高瘦，西装毕挺，常常留着两撇须，扮成假好人，然后把成龙陷害得半生不死。最后阴谋不遂，身份败露，下场是被成龙等打个落花流水，人心大快。
我要说的林威，不是演员，而是一间公司：格林尼(GNEALY) 的难兄难弟--林威(LINGUI)。林威和格林尼的私有化计划是同时推出，不过格林尼的除牌计划批准之后的4个月，林威的特大才跚珊来迟。格林尼在特大举行的两天前突然宣布派发52.75仙的特别股息，因此林威的股东也争取着同样的待遇，希望大股东和董事局会遵循民意，派出特别股息。
不过，丛林生存之道为力强者胜，如果林威的大股东三林机构胸有成竹，志在必得，不一定会听取民意。林威前周刚刚举行了股东大会，可成为下来1月10日的股东特大，各方实力的参考。
当时除了一至三议案为举手表决，其余皆为算票决定。成绩出来，两派票数相当一致。倾向大股东一派的票数，约在4亿6761万股左右，扣掉大股东持股4亿4347万股，约有2400万小股东为其追随者。这点可从议案7-相关人士交易中进一步得到证实。该议案的支持和反对票是2386万对475万(83% 对17%)，废票约7万股。
被献购的小股东计有2亿1616万股，根据选择性资本回退的条件，献议者必须符合以下3个条件才算通过：
1) 超过50%的出席股东同意通过；
2) 超过75%的出席股东所持股票面值同意通过；
3) 不超过10%的受献议者反对。
由于条件1和2需观察当天的出席率而决定，我们从股东大会的投票结果来言，反对票者是处于劣势。至于条件三呢，即需得到2162万票的反对票才能否决议案，看来反对派要争取的票数还差得远呢！
06年三林机构只出价1.01令吉，轻易增加林威的控制权至超过60%，当时林威净资产为2令吉。如没十拿九稳的把握，也不须在6年后以高过当时的价61%再次出击，现时林威净资产为2.55令吉。当然，双方在价钱方面不容易达到一个平衡点，到最后只有靠股权来决定依归。而今大股东开出价码，小股东如果不满意，在吸取了格林尼失败的经验，应该晓得如何对策。套句话说，你自己都不珍惜自己，怎样叫别人珍惜你？如果小股东不团结一致，或踊跃参与公司决策，到时损害了自己的利益，可怨不得人。
从股东大会的票数来看，积极反对的只有500万票，不过，倒向支持大股东的也只有2400万，2.16亿票的相关者，还有1.87亿票(约87%)属于沉默的一群未表态。反对派应该分秒必争，赢得沉默者的认同，共同为利益而奋斗，林威的下场，在于他们的动向。
记得，争取股东权益是一场永不停息的战争。
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