挣回尊严的二老板 - Emporium

林道荣。二老板。英保良。80年代的风云故事。

80年代，我还是个中学生，那时没有现今佳士客、特易客或巨人等霸级市场，印象中有的，只是超级市场(Supermarket) 和百货公司Emporium(英保良)。慢慢的，英保良走入了没落的日子，我们不知道发生了甚么事，只是发现这名词湮没在历史的巨轮，反而是超级市场并没被淘汰，数十年后仍在小市镇生存下来。

之后在社会工作，上过一些激励课程，隐隐然听过有这么一位老先生，60岁破产后东山再起，，80岁后再成为百万富翁。当时年级尚轻，不明白个中含义，只觉得世界之大，无奇不有。

近日拜读资深报人拿督谢诗坚所编著的“英保良传奇”，多年来零零星星的记忆忽上心头，这才惊悟：是他了。原来我年轻岁月的英保良点滴，破产后再崛起的白发传奇，就串起这位英保良的二老板---林道荣的一生。

英保良如何崛起我百货王国，继而沦落到最后清盘和累及林道荣破产，所有员工一夕之间失业，拿督谢诗坚的著作中自有细叙，这里不再赘言。我要提的，是林道荣的跌倒了再爬起来的勇气。事实上，林道荣在62高龄破产，如果就此一蹶不振，也是无可厚非。但是，他并不就此认命，反而重新振作，寻找出路，终于在10年后脱离穷籍，有生之年，不只挣回宝贵的个人尊严，还可昂首挺胸做人，不必怕人家在背后指指点点。活得有尊严，这是很多急功近利的人遗忘了的！

如今我已年过四十，对林道荣的走出困境，又有另一些见解。在这段困苦的日子，他的至亲并没有遗弃他。他的好友鼓励他重执百货业，同时给予财力上的帮忙；他的妻子也把住宅抵押给银行来为他取得流动资金；还有一班热心的旧员工也前来伸出援手。这就是所谓的得道多助吧。这一点很让我敬佩，也希望自己能和他一样，得道多助。人生在世，我们都不知道自己的事业是否一帆风顺，往往一个大风浪击来，会把我们抛得晕头转向，这时，我们的配偶、家人、好友、同事，是否不离不弃，愿意和我们并肩作战？

哲人其萎，英风长存。连带的也让我想起另一位风云人物--丹斯里陈志远。97风暴，险些击沉他，不过他比林道荣好运，还没到破产的地步。05年他的成功集团大重组，在备受怀疑和诟病中通过，不过这之后，对他多么有偏见的人，都不得不同意，他的经商理念改变了很多，说得白一点，至少不会让股东有“伴君如伴虎” 的感觉。而且，今年他宣布正式交棒于第二代，同时潜心于慈善，和林道荣的脱离穷籍，同样是“君子有所为，有所不为”，有异曲同工的意义。林道荣前辈，一路走好。

唱好马股？

股市在进入本年第二季度的第一天，突破了1600点，收在1603点，带马股进入了历史的新纪元。这新高点，没有破纪录的高成交量，没有高奏凯旋之歌，没有让人热血奔腾，没有开香槟庆祝，教人象幻又象梦，不过却是千真万确，我们过了1600点。早在1400、1500点，分析员就已高唱马股值得1800点，甚至2400点；何以跨过了千六点，分析员纷纷转向保守，踟蹰不前，还担心强大的套利卖压接踵而来？有人说，此一时也，彼一时也，这跟风在动、旗在动、还是心在动，大同小异，一切在于你乐于听哪一个说词，模棱两可，本来就是分析家的强项。

上星期恰逢马交易所的股东大会，顺手翻一翻其年报来看看，有些数据，或者读者有兴趣：

	07年12月	08年12月	09年12月	10年12月	11年12月
指数	1445	877	1273	1519	1531
市值/10亿令吉	1106	664	999	1275	1285
每天交易量/百万	1548	631	1000	1021	1344
每天交易值/百万	2346	1278	1221	1574	1788
新上市公司数目	27	24	14	31	28
上市公司数目	987	977	960	957	941
产业信托数目	13	13	12	14	15
ETF数目	2	3	3	5	5
新上市结构凭单数目	154	81	124	204	363
结构凭单数目	120	48	137	225	304

由上述数据看来，马股市自08年金融风暴过后，指数是逐年攀升，不过交易量和价值尚未回到风暴前的全盛时期。2011年的交易量上升，其中仙股在最后一季大逞威风，功不可没，因此和07年比较，交易量只输了十来个巴仙，不过交易值却差了25%。

至于上市公司数目，近年来一直萎缩，由07年的1002间减至961间，可见除牌下市的公司多于新上市。我想大多是公司大股东趁市场不佳，公司股价被过度低估，乘机将公司除牌，占为己有。另一方面，结构凭单自风暴之后犹如雨后春笋，百花齐放。且看2011年的新上市结构凭单已超越尚在市的结构凭单，可见其转换率之大。

理论上，如今股市在1600点以上，无论是市值、交易量和交易值，都应该有所成长，也有更多公司排期上市，这才顺理成章。不过，从越来越多公司被私有化的情形看来，上市公司的数目会继续萎缩。好公司或值得买进的公司进一步减少，这也让我们对进一步唱好马股感到为难，解释了为何我们对股市进一步攀升感到怀疑。同时，仙股或投机股的愈加活跃，也打击了价值投资者的入场情绪。因此，我们期待交易所和当局做出更有意义的指引，增加基金法人、散户和人民对股市的信心，这才能把股市带到更高峰，而不是目前点数突破了，再下来就是调整，把散户套牢，再过几年又回升，周而复始。有人说，股市估市，这个市是拿来“估” 的，有信心，股价就起，没信心，股价就跌，是这样的吗？

第二季度的投资

大选要来了，有人又再叫我预测大选日期，我轻描淡写的说，快则3个月，慢则一年，这是众所皆知的事实。这就是马来西亚的特色，从2010年到2012年，全民都在猜，猜个不亦乐乎，猜中没奖。我不是政坛中人，看不透对大选日期早一天、早一星期，或是早一个月知道有甚么影响，因为一切结果，还是要等到人民投下神圣那一票后才能决定，而民心难测，不是你有了事先知晓的能力就能够胜券在握。比较起来，投资的结果容易得多了。

我不是说，投资的结果(或后果) 很容易预测，我只是拿它来和大选比较。先不说内线交易，如果你能早一天、早一星期，或是早一个月知道某公司会发生甚么事，或者做出甚么宣布，我可以肯定，你一定可以掌握到一些先机，趋吉化凶。

--先一步知道公司要收到全面献购(General Offer) ，而且出价几何，你知道怎样行动吗？

--先一步知道公司要派红股、或派特别(高)股息，你知道怎样行动吗？

--先一步知道公司陷困，要掉入PN17了，你知道怎样行动吗？

--先一步知道炒家看中这间公司，要炒高股价，你知道怎样行动吗？

以上的假设性问题，在在告诉了你，在股市投资，先机远比政治重要。不过，事先知晓，和内线交易，只是一线之差，犯不犯法，就在这灰色地带。所以，交易所会发出不寻常交易活动的征询(UMA) ，或者调查相关人士有无违规，就是在尽力维持公平的市场交易，避免无知股民受骗。话虽如此，希望早一步知道，成为先知的人，还是前扑后继，乐此不疲。

随着大选足音巩近，投资者的神经也跟着绷紧，有些承受不住压力的，已沽清离场(还是早在2010年已离场？) 。有些深受2008年股灾所害的人，大声喊话一定要卖完才对(他们应该在前一届大选没有受害，不然08年怎会不卖呢？)。也有一些投资者，其实是08年给他们一个机会进场，赚了大钱，现在磨拳擦掌，要再来个历史重演。

分析员所见，通常不会很高明，不过也可做个参考，有的说，1600点见顶，有的说买高股息股或消费股；倒是很少会遇到叫你卖完持现金的，之前叫喧2400点的，也好象安静了一点。我所敬佩的两位前辈，看法似乎不大一致。一位转攻二线优质股，所(提)到之处，支持者众。另一位呢，似乎游戏人间多过制造财富，之前戏谈一些炒股或仙股，现在又逐渐转去蓝筹股和实力股，实行大选前最后一波第五波的冲刺；同时笑看人间，告诉你谋事在人成事在天，除了胆色勇气还要运气，这点我也深有同感，因为我常常买了一只股票，不管是等3天、3个月还是3年，在等不住放完以后，隔天或隔月该股就大起，运气真背(友人往往等我卖完才买，就是这缘故) 。

说了这许多，还没提到我对第二季的看法。老话一句，多算多赢，少算少赢；算了不赢，怪诸运气；不算也赢，不必多说，请赐我联络号码，交个朋友好吗？

男儿当自强

早上去了一趟大众银行的股东大会，出席的股东好象一年比一年多，其盛况只能用车水马龙来形容。对于丹斯里郑鸿标，除了服字，还是服。近来公积金局大手笔卖货，令人担心股市冲高不行，反成了龙头蛇尾之势，出席实力派的大众银行股东大会，多多少少缓和一下忐忑的心情。

且看一些对公积金局近来沽货的一些精彩见解。

“公积金局基金规模约4600亿令吉，其中36%投资于本地股市(约1600亿令吉)，卖出的4亿令吉还不到0.3%。” - 意思是说，公积金局的买卖微不足道？

“ 逢高套利，趁低收购，本是平常事。市场推测可能是为大选铺路，之后才趁低买入” - 意思是说，现在是价高市危？抑或，大选后股市会大跌？在大马，任何事情要不和政治挂钩，怕是很困难的事。

“没有不寻常之处，无意扭曲马股，为了派更高的利息” -大不是美，每一脚印就算如何不经意，也必然留下极深的痕迹。

“退休基金大量涉足股市非好事”- 应该说，单一退休基金大量涉足股市非好事，单一退休基金占了马股市每日一半的交量更加坏事。如果没有了公积金局(少了一半的交易量)，至少一半的股票经纪捞不下去了吧？

“卖压若持续，马股可能无法承受” - 如果外资太多，当他们撤退时，我们也担心股市无法承受，现在闭起门来自己玩，也怕当中的老大不玩了。我们的股市到底是注重素质还是注重玩家？

所以我想到，将相本无种，男儿当自强。在竞争激烈的世界里，我们必须拿出真本事来适者生存，不能要求对手手下留情，苟且求生。股票每一天都有人买进和卖出，两者都有他们相信的理由才行动。如果因为一个对手太强了，反要求他手下留情，其实是扶着拐杖摇尾乞怜。多年前我们怕外资太强，所以划地自限，现在得要用上加倍的努力来争取外资。同样的，我们潜意识中依赖公积金局或政府来扶市，那么他们要卖的时候，岂不造成一定的恐慌？

公积金局卖股，不是世界末日，反而从中看出汰弱存强的游戏规则。如果一间公司自强不息，业绩蒸蒸日上，盈利越拼越佳，那么，公积金局不卖则已，卖就给了有识之士逢低买入的机会；反之，如果一间公司不思长进，妄想靠关系找来公积金局相扶，如今靠山不见了，股价也必然打回原形。如何寻找自强不息的公司？远的不讲，今天我从出席股东的眼神和笑容中看到了一间。

投资与写作

许多人觉得，投资是很个人的事。辛辛苦苦研究得来的成果，要说与人知，有几种顾虑。第一，万一听的那个人知识水平或投资认知和自己不一样，很容易弄巧反挫，害他亏钱，被他埋怨。第二，这是个不容易相信人的时代，人家很容易怀疑你是不是先买了那只股，然后要后来者帮你解套。第三，如果你说这只股你只是做了研究，还没买，结果更糟糕，人家会以为你拿他来当白老鼠试验。因此，大多有投资的人都对自己的股票讳莫如深，除非是和你特别投缘，还是那股票太好了，忍不住要炫耀一下。至于消息或者谣言就不一样了。传之者无不希望这贴士广为流传，所以一传十、十传百，热辣炒作。

说到把投资文字化，更非得小心不可。盖如是耳口相传，还可解为听闻谬误、口说无凭；一旦有文字纪录，如有错漏，很容易惹来控诉。所以许多分析员或评论家在行文撰稿时，必须备有免责说明，以免招惹不必要的麻烦。不过有时就算是据实报导，也会惹祸。最近的例子就有彭亨大臣怒骂记者事件，我们读来并无不妥，记者已据实报导，说这是大臣在“开玩笑” ，至于玩笑开不开得似乎不关记者的事。不过，记者还是无端被秋后算帐，大概是认为他们好欺负吧。

可以说，我的大马投资常识，很大一部份是学自报章上各界投资时人的写作，例如冷眼前辈、杨名万先生，等等。近来我更发现有从事投资者不应错过的日报，那就是星期一的南洋财经。所谓内举不避亲，我不是因为在南洋商报写专栏才挺商报。之前冷眼所写的专栏在星期六刊登，我认识的一些朋友是因此才买礼拜六的商报的。如今冷眼改在周一登稿，再加上周一财经本是许多投资者不可或缺之物，真是一举两得。我在此还想做些补充，看周一报章的读者，千万不要错过其副刊里面另一位资深作家温任平先生的杰作。

温任平先生是散文大师，行文亦庄亦谐，文章涉及之内容包罗万象，其中我从没错过的是其纵横股海投资，每有佳句。他沉寂了几年，我还以为退隐了，没想到近来又有机会拜读其新作。上周他举了几个炒股，还姑隐其名，让读者去猜度。本周索性指名道姓，把热门股剖析，更横生趣味。论文笔，温先生的老练纯熟，让我甘拜下风，倒是读得津津有味。

眼看前辈一一出马，再战江湖，我也受到激励，要向前辈看齐，把文笔磨练得更好。有些朋友在投资方面的确有一套，却不喜写作或演说，我也不怕拾人牙慧，愿为其喉舌，把成功的投资正道写出来，正确的投资哲学诉诸天下。

冒险家乐园之文秀旋风

上世纪8、90年代，在我们读书的日子，摩托车是学子们很方便的交通公具。它除了帮助我们上学，课余的时候也可以三、五个朋友一起出来喝喝茶，或享受追风的感觉。我们还不懂甚么是本田(HONDA) ，不过对文秀(BOONSIEW)摩多却是耳熟能详；大学时和朋友们一起驾摩托畅游东海岸，朋友驾的就是C70，文秀摩多是出了名耐用，所以重的行李就由他全包了，全没问题。

后来我们终于知道，本田才是摩托的本名，文秀就是大企业家骆文秀，靠售卖本田摩托发迹，到家喻户晓，有口皆碑的地步。不只摩托车，就算是本田汽车，拥有一辆思域(CIVIC) 或雅阁(ACCORD) 已成为年轻人向友人炫耀的品牌。然后我们又认识了骆文秀先贤的公司东方实业(ORIENTAL) ，才知道它不只卖汽车，还有涉及产业投资、酒店、种植业、医疗、塑胶工业等等，是一家管理良好的公司。文秀先生的第三代也进入管理层服务，打破富不过三代的谬论。

就在今年，另一股“文秀” 旋风卷起，带动股市的炒作热潮。其人非彼，拿督曾文秀是也。从丰升(HARVEST) 到纳音英达(NICORP) ，拿督曾一再说，我们是认真的投资者，不是来做短暂的炒作。但他也很无奈，期间民间起了一个“曾文秀概念股” ，但凡与他名字一扯上关系，那股票就无端端交易量大起，引起交易所的关注。交易量大，意味着投机气息浓，所以，不管您拿督意图多么正确，态度多么认真，就是被投机客扯下水。

话虽如此，认真来看，曾文秀真正有利益关系的目前就只是丰升(HARVEST) 和纳音英达，各自控制了14-5%。他也表明丰升是建筑臂膀，纳音英达则份属产业发展，只是拿督曾涉及的业务可能与其同名先贤一样多，令人期待他下一个目标是甚么公司。

丰升的传奇始于去年尾，经过交易所把它列为指定股项，沉寂一阵，在1月9日脱离指定股之后，曾经涨停板，目前在80仙到1.20令吉的范围波动。至于纳音英达，在消息传出拿督有意参股时只有6-7仙左右，短短3天炒至75仙，暴涨8-10倍，交易量也猛增到3亿以上，是2月名符其实的龙头股。不过，由于“曾文秀概念股” 引来高度关注，它并没有象丰升一样直上云霄，反而在40-55仙间浮沉。因此，如果你一年前买到，恭喜你(不过，很多人应该早已卖掉了) ；如果你是第一天起时买到，第二天又没卖掉，还是赚很多。不然，很多在60仙以上买进的，目前还在等第二波涨潮。

冷眼先生说的被注入新业务的上市公司，成功率很低，真是一针见血。这是前辈30年经验分享，不得不留意。回说我们的冒险家乐园，纳音英达从7仙到目前的50仙，一个月内上涨7倍，绝对是令人刮目相看。兴奋之后回到基本面，先贤的1000股东方实业自1964年上市到2010年，连股(2010年股价5.59令吉)带息共价值42.2万令吉，46年增长了约420倍。因此，要符合富过三代的定义，拿都曾文秀需要向先贤看齐，让我们了解其公司为何值得投资和长期持有，不然，则免不了印证冷眼先生的顾虑。

如果钱赚到了。。。
很喜欢看青山那一片绿，天空那一片蓝。上周日我国各地出现了一片绿潮，光是关丹市议会草场，照片一眼望去，粗浅估计就有过万“绿” 色的人，那些说只有3、4千人的，实在应该送他们去小学重新学习数学，不然以后免对千军万马，只怕会出更大的乱子。

不管你是甚么肤色，不管你是不是关心政治，相信你会关心自己的国土，自己的后代。如果有人要侵占你的国土，你会不会奋起而斗，还是附首称臣？如果一件事可能祸延子孙，你会不会认真看待？绿色的集会，说明了这一点。侵占，有时不一定要用武器；破坏，有时是起源于一时的贪心。每一件事的开始，背后必有其利益存在，但在回酬和风险之中，有时要做个取舍，不是唯利是图可以一以概之。

我们知道，稀土工厂可以带来7亿的经济效应，但万一失控，所牵涉到的破坏，何止7亿？有些人根据科学论点来看待这宗事，让我告诉你，科学的论点，是没有一百巴仙的；科学，是根据实际情况做出改变。如果科学是一成不变的，不会有切诺拜核电厂悲剧、不会有日本核电厂事故，也不会有红泥山惨剧。问题不是在计算还是符合条件，问题出现在人，澳洲知道，再严密的控制，也不能够确保人为的纰漏，所以不敢冒险。只有我国才会相信一切在计算之中，就不会有危险，所以会为了钱财给国民带来一个本来不存在于国内的新风险。如果钱赚到了，山河却变色了，值得吗？

还有另一件事，发生在同时，更值得我们省思。著名企业家丹斯里陈志远宣布退休同时捐献6亿令吉来做慈善，令人赞赏，吾有幸与之同宗，有与荣焉。丹斯里陈志远在企业界叱吒风云2、30年，其经商的方式，毁誉参半。其旗舰公司成功集团一度在97风暴遭遇困难，让股东蒙受重大亏损，引起怨声载道。不过，经过重组之后，丹斯里的激进作风收敛很多，采取稳扎稳打的方式赢回股东信心，七年后的今天宣不退休，可说是急流勇退，令人有点不舍。

60岁的他，怎样都不能够说是垂垂老矣，反而该说是换个人生跑道，与其在商场冲锋陷阵，你虞我诈，不如转而济世救民，献身慈善。前半生的拼搏，丹斯里钱是赚到了，如今开始的后半段人生，却是献身社会，回馈社会，令人钦佩。

爱民如子的当局，收到人民的讯息吗？