玉楼金阙—50仙的商机

玉楼金阙—50仙的商机(上)

政府近来推行的ETP计划，最具争论性的该属“一个马来西亚电邮” 。从官老爷的一封电邮50仙会比邮寄费的1令吉便宜，到民间的冷眼对待“买米不知米贵” ，再到反对党被指错误诠释其谈话，50仙沦落成举例而非实据，看来得标公司特力方案(Tricubes) 接了一个热山芋，福祸未卜。所谓真理越辩越明，经过一轮朝野辩论之后，小市民大略知道这个计划是怎样的一个方案。

首先，这个计划已不是政府倡议(一开始官方网站里说是的) ，而是私人倡议。然后，政府澄清五千万令吉的开发费是来自私人界，并不是出自公款。再下来，首相署也强调不会要18岁以上的青年强制注册帐号。这让我们感到迷惑，从上述3点看来，这好象只是一个新的网络邮址，和谷歌、雅虎没甚么分别。若要真正区分的话，可能只有它是第一家获得政府首肯能够应用“一个马来西亚XX” 的电邮帐号。如何与其他政府帐号如所得税、交通部整合，看来可不是5千万能解决的事。由于没有强制性，也会引起一些用惯谷歌、雅虎和面子书用户的制问(或制裁) ：为何不能用他们熟悉的电邮呢？

至于特力方案的目标，似乎是集焦在如何与政府部门互动多于鼓励人民注册，毕竟公家的合约比起来更象铁饭碗。不过以1令吉比50仙贵的逻辑来运作，似乎是掉入了红海战略的陷阱；姑且不论邮政和电邮的不同，如果另一家能以30仙来运作，第三家再能以5仙来操作，削价战火一点燃，岂不斗个没完没了？可见政府是有必要确认特力方案的胜出，是有其蓝海特点，他人无法取代；而非靠个便宜、再来政府无需动用一文而草草敲定，否则将来必定落个尾大不掉的结局。

除此之外，国民也担心隐私被监督，由于全民注册，容易被有心者“一网打尽” ，看来响应者只怕兴趣缺缺，不管你再三保证，只怕仍然吃力不讨好。同时，必须用身份证来注册也让人民怕会遇上不必要的法律问题；也怕就算不注册，也有犯罪集团盗用自己的身份来从事非法行为；网路浩荡，要执法阻止罪案发生谈何容易？我们也置疑那些无法或无能力上网的公民，如何能享有平等的待遇。

其实，个人觉得如果此举可行，政府首先要优先处理的。应该是选民注册。大选进行了十多届，选民登记局尚且无法做到为全部适龄的国民注册。特力方案如果这么神通广大，五千万令吉搞定18岁以上青年，选民登记局应向它取经，一劳永逸的解决登记选民的问题。

玉楼金阙—50仙的商机(下)

上周提到“一个马来西亚电邮” ，倡议公司特力方案(Tricubes) ，在一星期里面又发了几次文告，希望让大马国民了解它的用心良苦。其中有份参与它的上市计划(IPO) 的股东，近几天来肯定是呼了一口浊气。翻开它的上市记录，公司在2004年尾以41仙上市以来，除了首2日有冲到49仙半，下来的6年，股价一路败退到最低的3-4仙之间。去年10月更因股东资本低于缴足资本50%，惨遭交易所列为GN3公司，勒令重组。如今拜ETP所赐，一举冲到44仙，才掉下调整，真有时来运转之感。

虽然其首席执行员凯仑再纳一再强调GN3是技术上的问题，同时胸有成竹的认为公司能在限定期内完成重组，不过他也承认“一个马来西亚电邮” 与公司存亡攸关。我们看其公司自上市以来，业绩乏味可陈，亏损累累(见表)，累积亏损已达1千675万令吉。以其缴足资本1千340万令吉，看来若要重组，脱离GN3，得要求把其1千万股票溢价用来抵消累积亏损，再进行附加股来加强股东资本才可行。

05 07(15个月) 08 09 10 11(首3季)
每股盈利/仙 1.3 (14.2) (5) 2.1 (2.5) (0.17)

那么，我们来看看“一个马来西亚电邮” 计划如何帮特力方案起死回生。依照公司的预测，未来6个月将有540万名用户注册使用“一个马来西亚电邮” ，假设我们预计政府部门平均每个月寄出一封电邮给用户，由于最高收费为50仙，我们再预测平均收费为30仙，那么，初期特力方案的营收约为2千万令吉。当注册用户成长到1千万，政府部门寄出的电邮也随着增加，其营收将倍增，这对只有缴足资本1千340万令吉的特力方案，真是不折不扣的一棵摇钱树呀！

说了商机，也要说说危机。危机就是，如果人民迟迟不注册，特力方案的摇钱树，自然也不会成长。甚么样的人不会注册呢？随手一数，就有以下几种人：不上网、不用电脑的人；不喜欢和政府打交道的人；认为注册了会妨碍人身自由的人；不认同ETP的人。还有一种人，是帮政府节省的人。根据这种人的解释，政府每年要寄出一些文件给国民，已经消费不少，如今有多一个选择，结果可能不是省去邮费，反而是被逼两者兼施，开销更大。听来也有些道理，看来特力方案还得努力把它的省纸和环保概念加以宣传(其文告说如若“一个马来西亚电邮” 得以推行，10年下来可节省4千吨纸张，或少砍伐十万棵树) ，让人民慎重选择。

还有一位朋友担心，将来他孩子出世时，报生纸那儿会多了一个栏位，让父母填上一个马来西亚电邮。这固然对特力方案扩网络的确是一大突破，但我们希望当局不会为所欲为，官商联结，毕竟说了是公开给18岁以上的青年，还是让他们长大以后才决定吧。私底下，还是希望政府多花点心思去鼓励(甚至规定) 公民注册为选民，尽一尽国民的权利。

玉楼金阙—50仙的商机-外篇

小小一则电邮，竟然引起人民的热烈讨论，未推出先轰动，可以说是在宣传效果得到了满分。之所以会想到再写一个外篇，主要是我在倡议公司特力方案(Tricubes) 的股东变动里面，看到了一些匪夷所思的变化，所以忍不住再次抒发一下意(异) 见。

上星期的马邮局股东大会，有股东循及“一个马来西亚电邮” 对该公司的冲击，其董事坦言视之为未来的商业威胁(threats) ，可见特力方案的倡议的确是独树一帜，让业者不得不提高警惕。不过，其主要股东之一，也就是热门话题股东--联昌科技风险资本公司(Commerce Technology Venture S/B)在短短几天之内把1千5百万的股票(约12% 股权) 脱售；由于股权减少至低于5%，股权变动毋需呈报马交易所，剩下的6百万股(约4%)是否在接下来的日子悉数售完无从参考，不过相信它并没意思继续保留这不显着的股份。

无巧不成书，首席执行员凯仑再纳也在同时脱售了44万股，虽然不是很显著的股权，其售价35.5仙颇让一些行动不够快的股东羡慕，因为刻下股价只有20仙左右。这引发了小股东们的疑窦，公司的大股东为何言行不一，一方面向媒体大篇幅解说“一个马来西亚电邮” 如何重要，一方面又把股权脱售。虽然凯仑再纳的脱售数额不大，联昌科技风险资本公司的悉数沽清也可解释为个别决定，不牵涉到董事局；但时间这么巧合，就在ETP宣布之后，特力方案股价大起之时离场，未免让人觉得有心设计、请君入瓮的感觉。因为如果风险投资公司要辙退，应该是在公司陷入GN3时忍痛斩仓，不再让亏损继续扩大；而不是耐心等待一个绝处逢生的机会离场。

话又说来，如果有个起死回生的机会，风险投资公司应该喜极而泣，怎会急急忙忙的卷席而逃？这个风险投资公司也太不象风险投资了。无论如何，联昌科技风险资本公司和特力方案划清阵线，固然让人民对朋党主义少了猜疑，却不能释疑，盖其退出的时机不迟不早，太巧合了。而这也让留下来(或者新进场) 的小股东十分担心，既无法取得公司的第一手消息，也怕大股东再次卖股，顺手把他们给卖了。同时，我们也很有兴趣知道，谁是这16%的新买家/新股东，这么勇气可嘉。

虽然我们知道证券委员会监管能力有限，但还是希望它发挥奋而不懈的精神，继续监管可能发生的内线交易案件，为羔羊一般的小股东申张正义，还大众一个清楚交待。