阙上心头之032-莫实得种植

阙上心头之032-莫实得种植

本期我们回来看之前买入的莫实得种植（BPLANT）。和顶级手套（TOPGLOV）一样，笔者买入莫实得种植，并不是认为它是最好的股息收入投资，读者可能有更好的主意，欢迎回应。笔者觉得，最重要的，是做了研究就要开始行动，如果觉得时机不好或者还没有研究透彻，当然可以把行动延迟，不过，没有行动的话，永远不能成功。

莫实得种植的前身是莫实得产托（BSDREIT）。莫实得产托在2007年2月上市，上市价是0.99令吉，除了在08金融风暴时，股价跌破发售价，其他时候表现不错，公司的股息也维持在9.3仙至12仙，給投资者不错的回酬。到了2013年尾，母公司莫实得（BSTEAD）进行了选择性资本回退，以资本加特别股息2.10令吉的价位私有化莫实得产托，后者告别了短短7年的上市岁月，当时净资产约是11.5亿令吉。

莫实得产托之所以除牌，其中一个原因是作为产业信托，公司需要维持周息率，以及将90%以上的收益派为股息，以享有税务豁免。可是，因为公司没有多余的资金来收购新园地或者翻种已经老化的园丘，这也限制了公司扩充业务的契机，所以母公司才想到将之私有，重整其业务，以便面对未来的挑战。

因此，两年后莫实得重新包装其种植臂膀，以莫实得种植的名字重新将它上市，上市价是1.60令吉，市值是25.6亿令吉。这印证了先下市，后上市的资产更大更值钱的说法。虽然不是以产托的形式上市，公司有更灵活的手法来支配收入，但是，整体而言，我们还是觉得该把莫实得种植归类为一家收益公司，因为当初莫实得举债来全购它，主要是改变它的上市结构，如今再上市，除了有很好的管道来融资，母公司也很期待莫实得种植慷慨发出股息，来减轻负担。

事实证明我们的猜测没错，公司上市以后，虽然盈利不是很出色，不过股息一年比一年更高，从2014年的6仙（上市半年计算）；2015年的13仙；2016年的14.5仙到2017年的19.5仙。当然，其中包括了一些脱售园地的特别股息。

也许有人对它未来的盈利不抱太大信心，但是如果我们观察公司的股东结构，不难发现约70%的股权掌控在母公司及武装部队手中，而公司副主席也持有超过1%股权。这样的情况之下，莫实得种植要加倍努力赚钱，同时“无私”的派息，才可以让大股东得其所哉。另一方面，也因为公司大部分股权被垄断了，小投资者似乎没什么兴趣，几年来股价时好时坏，直到2017年，才开始有转机。目前股价停在1.70令吉左右，和我买入当时差别不大，不同的资讯有两个：

其一，公司的4仙股息在3月14日除权，我拿到了，后来者（在3月14日后买入者）没有；

其二，公司刚刚建议5送2红股，我的股票数额很快要增加了，在红股除权之前，大家可以和我同步共行。

投资股息收益者，必须加倍留意上述这两类资讯。