阙上心头之067-募资的管道（一）

阙上心头之067-募资的管道（一）

说起来，大马市场确实有很多募资的机会。其中最简单的是通过公司首次公开发行新股上市，简称IPO。当公司盈利达到上市目标时，就可以着手上市计划，这样一来，公司可以筹得一笔资金用于扩充业务计划，而一些原始股东也得以配售手上股票套现。在某些特殊情况之下，大马交易所也克能批准一些特定的公司，虽然没有盈利，但是可以发行新股来完成上市计划。除了在大马主要板和创业板上市之外，一些较小型的公司也可以通过杰出企业家加速平台（LEAP）募资上市，等公司茁壮以后，再转去大马主要板和创业板上市。和后者不同的是，在LEAP平台上市的公司，只开放给老练投资者（sophisticated investor）交易，普通大众是接触不到这种公司的。

就拿近日将要上市的CRG控股做例子，由于它是通过宝利机构（BONIA）分拆出来的子公司（以1股送1股CRG控股当股息派发），宝利机构的股东可以免费获得CRG控股的股票，但是，宝利控股的股东近日也收到一份通知书，声明CRG控股的股票虽然免费，不过，如果股东不是老练投资者的话，不能增持，只能卖掉，（当然，不卖也无所谓，就是不能再买而已）这就是LEAP平台的限制。

除了新股上市，已经上市的公司可以因不同的理由建议发行附加股、优先股或债券来募资。所以，一旦上市，的确是为公司开启了一个简易的募资平台，难怪许多公司想破头也要动脑筋挤进交易所，既为形象，也为日后的募资打好基础。由于上市公司由证监委员会监管，因此其企业监管必须严格，另外，公司账目也必须经过合格稽查司审计，如果违反上市条规的话，将会遭受不同程度的惩罚。

所以，即使上市公司欺骗的案例时有所闻，但这不失为一个合法又有条规管制的管道来进行股票交易，也让公司进行募资，相对的门槛也会比较高。除了上市公司以外，本地还有另一些募资的途径，不过在监管上没有上市公司那么严格，多数奉行买者自己负责的情形，因此投资者必须更小心的研究条款，避免上当受骗。

其中一个曾经盛行一时的是“分利计划”（Interest Scheme），这计划是由经营者向大众发出共营邀请，大家出钱出力，一起经营一项计划。而邀请的时候经营者也向投资者说明未来如果赚取了利润，和参与者如何分享利益分配。当时流行的分利计划是共营油棕种植业务，此外当然也有另一些种植农作物和养鱼畜等，如种沉香、养金龙鱼、燕窝等，也有电脑联营，甚至是产业联营。所以说，最新的众筹买屋并非什么新鲜计划，只是新瓶装旧酒而已，所不同的是当下推行的是政府，不像之前的由民间或私人公司推行。

把时间拉去更早，其实以前的时间共享（Time Sharing）也是一种分利计划，不过基于执行的制度容易出现缺陷，因此投资者的保障和利益往往受到冲击和牺牲。同样的。当分利计划如棕油种植等一一出现问题，投资者对它失去信心，纷纷对新推的计划裹足不前，导致分利计划沉寂下来。（待续）