阙上心头之027-股市催化剂

阙上心头之027-股市催化剂

进入2018年，去年一路上升的股市，将转为波动激烈，一有不对劲之处，常有顿挫回跌之势，投资者认为价高市危，纷纷回避犹恐不及。不过，周内的大跌，对马股市是否可以继续向上是一个大考验。我国股市三年来原地踏步，去年本来以为可以扭转颓势，结果虎头蛇尾，进入9月后开始下跌，直到12月才回扬。12月的涨风延续到今年初，大家以为是否极太来，结果全球股市一调整，马股也跌个落后流水，指数更一度跌了55点，是近年来少见的跌幅。原来我们的股市/指数，是如此之脆弱，不堪一击。这和两年前马币大跌的情况一样，在大家不能置信的情况下跌到4.50令吉兑1美元，如今虽然反弹至4令吉以下，不过，普遍上大家不觉得是马步转强，而是美元走低，和之前比，我们的购买能力，依然是削弱了许多。

同样的，三年过去了，我国的经济成长率还算不错，介入4-6%之间；如果股市指数一成不变，那么，指数股表现其实在倒退，而非稳步向前。那么这次的调整，正好让我们看清马股的问题所在，而并不是久跌必升的钟摆定例。

也许是巧合，也许是早已准备好的良药，首相纳吉在周二宣布7大措施，来激发股市的活力。这些股市催化剂，预料可以为市场带来一些激励。其中一个措施是豁免大马交易所的中小资本公司股票交易的印花税，为期3年。

近年来网上交易平台盛行，导致交易费用一直下跌。其中佣金从以前的0.6-0.7%下跌到0.1-0.15%，调整了8-90%，最低金额则从40令吉减少到每单交易最低8-12令吉。一些机构投资者更可以获得全面商议的优惠（即股票行可以完全不收佣金或只收象征式的费用以获得生意），竞争非常激烈。随着消费税（GST）的推行，股票交易费用也被征收6%的消费税，例如，12令吉的交易费将被征收0.72令吉，等等。至于另一个交割费用只是交易价值的0.03%，影响不大。

股票交易另一个存在已久的费用是印花税，征收0.1%，以每1000令吉或以下为1令吉作准，最高单项交易收费200令吉。当佣金降到0.1%时，印花税仍然是0.1%，对比之下，这个税务费用占了成本比例相当大。假设交易价值不到1000令吉，其印花税的比例相对的提高，值得注意。

政府宣布暂时豁免中小资本股票的印花税，乍看之下，似乎作用不大，但是，确实是对减低交易成本有所帮助。个人觉得，这比去年建议的豁免所以认购/认沽凭单的印花税更加有意义，因为后者是一种衍生的投机产品，没什么存在价值，无需施加优惠来鼓励投机；而中小资本是没大本钱的小股民对股市的重要投资，因为中小资本一旦壮大，小股民将受益甚多。如今这小小的优惠，确实将鼓励更多散户或股民涉及这类的投资。