股市在进入本年第二季度的第一天,突破了1600点,收在1603点,带马股进入了历史的新纪元。这新高点,没有破纪录的高成交量,没有高奏凯旋之歌,没有让人热血奔腾,没有开香槟庆祝,教人象幻又象梦,不过却是千真万确,我们过了1600点。早在1400、1500点,分析员就已高唱马股值得1800点,甚至2400点;何以跨过了千六点,分析员纷纷转向保守,踟蹰不前,还担心强大的套利卖压接踵而来?有人说,此一时也,彼一时也,这跟风在动、旗在动、还是心在动,大同小异,一切在于你乐于听哪一个说词,模棱两可,本来就是分析家的强项。
上星期恰逢马交易所的股东大会,顺手翻一翻其年报来看看,有些数据,或者读者有兴趣:
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07年12月
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08年12月
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09年12月
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10年12月
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11年12月
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指数
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1445
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877
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1273
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1519
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1531
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市值/10亿令吉
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1106
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664
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999
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1275
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1285
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每天交易量/百万
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1548
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631
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1000
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1021
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1344
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每天交易值/百万
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2346
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1278
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1221
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1574
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1788
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新上市公司数目
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27
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24
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14
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31
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28
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上市公司数目
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987
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977
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960
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957
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941
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产业信托数目
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13
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13
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12
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14
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15
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ETF数目
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2
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3
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3
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5
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5
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新上市结构凭单数目
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154
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81
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124
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204
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363
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结构凭单数目
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120
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48
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137
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225
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304
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由上述数据看来,马股市自08年金融风暴过后,指数是逐年攀升,不过交易量和价值尚未回到风暴前的全盛时期。2011年的交易量上升,其中仙股在最后一季大逞威风,功不可没,因此和07年比较,交易量只输了十来个巴仙,不过交易值却差了25%。
至于上市公司数目,近年来一直萎缩,由07年的1002间减至961间,可见除牌下市的公司多于新上市。我想大多是公司大股东趁市场不佳,公司股价被过度低估,乘机将公司除牌,占为己有。另一方面,结构凭单自风暴之后犹如雨后春笋,百花齐放。且看2011年的新上市结构凭单已超越尚在市的结构凭单,可见其转换率之大。
理论上,如今股市在1600点以上,无论是市值、交易量和交易值,都应该有所成长,也有更多公司排期上市,这才顺理成章。不过,从越来越多公司被私有化的情形看来,上市公司的数目会继续萎缩。好公司或值得买进的公司进一步减少,这也让我们对进一步唱好马股感到为难,解释了为何我们对股市进一步攀升感到怀疑。同时,仙股或投机股的愈加活跃,也打击了价值投资者的入场情绪。因此,我们期待交易所和当局做出更有意义的指引,增加基金法人、散户和人民对股市的信心,这才能把股市带到更高峰,而不是目前点数突破了,再下来就是调整,把散户套牢,再过几年又回升,周而复始。有人说,股市估市,这个市是拿来“估” 的,有信心,股价就起,没信心,股价就跌,是这样的吗?
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