阙上心头之046-公积金失血60亿

阙上心头之046-公积金失血60亿

温和和祈求大家互相原谅的开斋节过了以后，相信新政府将会加快改革的步伐，其中包括万众期待的1马发展贪污案件的起诉，以及更换许多重要的政府部门官员以及管理公司的执行长，预料新政府的行动将毫不手软，雷历风行。此外，我们也很期待国会的会议，正反政党轮替的现象。

上周提了顶级手套（TOPGLOV），刚好公司也宣布2018年第三季业绩。其中，公司季度营业额首次破10亿大关，报11亿令吉；而盈利也提振50%至1.17亿令吉（每股9.36仙）。选对了股票，当然值得高兴，不过我们也无需过度骄傲，因为未来存在许多挑战，我们必须谨记，胜不骄败不馁，毕竟我打算选一些买了以后要长期观察，最好十年廿年不要卖的好股，让资本一路成长。

话虽如此，公积金局在509之后，股票投资似乎逊色不少。犹记得在6月1日，公积金局宣布其2018年首季（3月31日）业绩(*注：详细报告请参考公积金网站的新闻焦点)，投资收入高达128.8亿令吉，比去年同季还增长了9.2%。2018年首季基金规模已经达到8143.8亿令吉，比去年12月31日略增0.53%或42.5亿令吉，比起国债，这肯定的让全体1391万名会员感到自豪的储蓄数字。这当中，股票投资高达41.59%，贡献了79.3亿令吉收入，或总收入的61.58%。如果真要鸡蛋理里挑骨头的话，只有是在产业和基建投资方面的投资收入是负1.07亿令吉，稍微美中不足。不过，报告中声明该负收入有望在未来的投资收入中转为正面。

可是，开斋节之后，本地报章报导在509大选过后，公积金局投资在本地股市十家上市公司的市值大跌了60亿令吉，其中包括砂州日光（CMSB）、马资源（MRCB）、怡保建筑（IJM）、金务大（GAMUDA）、马电讯（TM）、亚通（AXIATA）、国家能源（TENAGA）等。来季公积金局应该不会采用股票减值，所以这60亿令吉未必会冲击基金表现，就算是有，也不过是0.73%的短期损失。但是，这带出来的问题有三：第一，新政府的施政，会不会影响公积金的表现？第二，公积金收入的多年成长，会否在此告上休止符、公积金的执行长会否也地位不保？第三，为何剑指公积金的股市短期损失？

而财政部长的热衷揭发前朝弊端，似乎也引起阵阵涟漪，“未来”首相安华似乎看到外资的担心而频频出走，劝喻他莫要揭过了火，却被部长以受到首相指示而回敬了一枚软钉子，三人在这方面似乎少了一些沟通。揭发弊端的确是人民想要知道的真相，但是，单单揭发，只会引发不了解来龙去脉者的不安，最重要的是如何采取行动让舞弊者受到惩罚，让弊端受到纠正。

小市民最怕的是弊端揭发后，该受罚的没有受罚，自己的投资（如公积金）却受到波及而缩水，所以，安华婉转的劝告林冠英要尝试找到平衡点是一番好意，因为财政部长管理国家财政，不能像以前反对党那样只因为人民有权利知道真相就揭发，却伤了国家经济的平衡。如何取得平衡点（既让人民知道真相，又让投资者有信心政府可以解决问题，惩罚舞弊），那是一门不简单的艺术。

阙上心头之045-2018股市能赚钱吗？

阙上心头之045-2018股市能赚钱吗？

先祝大家开斋节愉快。很快的，2018年就要过去一半，这上半年可以说是充满戏剧性和前卫性，尤其是509变天以后。我国股市头两个月先是有个好的开端，大家从不信到看好股市可以节节创新高时，大选逼近，股市来了个大转弯，转为谨慎向下。虽然如此，我国的人民没有太过悲观的性格，大家还是一样过日子直到国会解散，大选来了。

大选的种种情绪，让股市左右摇摆，不过，相信国阵执政的分析员，觉得大选只不过是选风吹起来的一圈涟漪，风过水无痕；国阵的施政方针没有改变，投资者还是延续之前的投资（印象），策略无需做出大改变。

大选之后，我国的经济和政治视野改变了，这是投资者/分析员大忌。因为有了新的改变，接下来，我们到底要用什么策略来选股，到底要选什么股，都费煞思量，不可以像之前那样苟且了。于是，大选过后的新常态，是一窝蜂的大抛售。不管什么股票，只要有、或者可能遭遇坏消息，大家一律的先把它卖掉再另作打算。而且，这不是普通的卖，而是大力的，不要本的卖。因此，一些和前朝关系密切的公司如MYEG和乔治肯特（GKENT），惨遭多次跌停板，不要和卖的人解释它有多好，基本面多强；卖的人都知道，只是像是怕沾到屎似的，你卖我卖他也卖。卖得太低了，当然有人抄底，结论是，成功抄底的人：胜；惊慌抛售的人：败。这全是时势的因素，胜固可喜，败不可耻。

接下来，废除高速大道，于是，和大道有关系的，卖，跌！废除新马高铁；废除MRT3，有关系者，跌，卖！过去这一个月，股市就是这种生态，很不健康，是吗？开斋节后，相信这一轮的大风吹会继续吹下去，有人说，新政府还是反对党的思维，所以有消息就随口出街，不会照顾到股市汇市的波动。这也有点道理，因为一个月后，一些在一个月前的重话似乎有所改变；而且，前朝也开始理智起来，整理思绪，针对一些不合理的指责反击。道理上，我们要的是新政府如何提振经济，振救国运，而不是对旧朝穷追猛打，所谓在烂泥里打架，赢了也一身污泥。

不把话扯远，我们来回顾一下2018上半年的股市，是否可以赚钱？有的人，在大选过后确实发了一些财，例如成功在MYEG和乔治肯特跌深后才买，可以大赚3-50%。我这里很简单，2月时和读者约法三章，有空我们看看当时买的股。我希望能够买到一些不用紧跟时势的股票，那时我买了顶级手套（TOPGLOV，9令吉）和莫实得种植（BPLANT，1.67令吉）。后者已经派了红股（4月26日，5送2），成本调整为1.193令吉，3月也收到利息4仙，和6月的2.5仙（加上红股即3.5仙，股息至今7.5仙，周息率4.5%）。以目前1.27令吉，小涨6.45%，连股息总共起了10.95%，看来可以继续收下去。至于顶级手套，买入以后还没有收到股息，不过股价目前是11.28令吉，大涨25%。看来，2018年，买对股还是可以赚钱的，希望大家无私分享，继续努力。

阙上心头之044-大风吹

阙上心头之044-大风吹

大风吹，吹什么？

这个游戏和音乐椅有异曲同工之妙，都是有一排椅子和一群参与游戏者，可是椅子缺了一张，每次换人时，就有一人要被淘汰。稍微有点分别的是，音乐椅的音乐一响起，大家就高兴的绕着椅子转，等音乐一停，伺机抢位；可是，大风吹呢，由一位“主吹者”宣布流行风“吹”的是什么，没有跟潮流的必须起来换位，而拥有该风潮的可以安坐不动，无需担心被淘汰。

股票牛市一开始，大家就好像玩音乐椅游戏，手脚灵活，耳目通达的，可以小心的绕着椅子转，一有什么风吹草动，马上就地坐下，看别人被淘汰，心里很少得意。不过，随着人数越来越少，音乐越来越紧凑，被淘汰的机率也越来越高。所以，行里有句话，当泡沫形成时，音乐已经响起，还在里边的人群若不离场，终有一天泡沫爆裂，必定受伤。不过，泡沫从小到大，如果能够随意游走其中者，必然受益很多。举例来说，如果泡沫能膨胀百倍，以每次胀大一倍的利益，转了六圈，已经膨胀了64倍，剩下最后一次的128倍，胜利者或利惊人，但是，没有及时抽身者却面对财富缩水99倍或者化为乌有的风险，未必值得博下去。只是，当时懂得全身而退者，事实不多，不过很多却希望泡沫没在这次引爆，而是下一次—第256倍，或者再下下一次才爆。

大风吹，和音乐椅有一个明显的不同。那就是，如果大风吹的游戏里，所主吹的东西/事项对你有利，你可能无惊无险的度过许多难关，不被吹倒，不像音乐椅那么随机。如果不明白的话，我把话说白一点：在股市里，如果你能掌握某种对你的投资有利的资讯，那么，你即将面对的风险可能比那些没有掌握资讯的人低。明白吗？

过去10年，由首相纳吉掌权，如果你能够确实知道或“猜到”哪家公司最可能受到国阵/纳吉或政府的眷顾，那么，你做的投资，风险会比较低，大风吹倒别的公司，不过吹不倒你。例如，MYEG以我国的E政府为名，确实获得很多政府合约，业绩长青，股价不倒，如果你“猜对”了，十年赚100倍不是梦。不过，当国阵输了，希盟胜了，大风吹的游戏规则也改变了。现在大风吹，吹什么？吹向和前朝有关联的公司；吹掉前朝颁发的大工程；吹进来本朝所做出的承诺。所以，MYEG等公司已经不是以前大风吹不倒的坚固砖屋，而是被吹开了屋顶，让投资者观察是否可以挡得住下一轮的狂风再吹，这样的情况，还有人敢逆风买进吗？

当然，大风继续吹，我们会发现越来越多靠错边公司的根基已经被摇动，至于有没有什么新的公司得到新政府的垂青，打下牢固的地基而不怕风吹，还得继续观察，你们有什么好建议，不妨分享一下。

阙上心头之043-开源节流

阙上心头之043-开源节流

以前我一般上是在星期二或星期三写本专栏，可是大选之后，写即时评论变得困难很多，因为市场多了很多变数，影响市场的新闻随时会出街，如果我太早动笔，到了周六出街时，我所要评论的新闻可能已经变成了旧闻，因此，我必须要改变自己的写稿时间到最迟周四（这是老总給我的最后限期）。我之所以提这一件事，是因为它看似小事，但是它和我上期所说的换政府也要换脑袋的比喻前后呼应；事无大小，唯将之做得尽善尽美的心不变。

509之后，我们度过了甜蜜的一个星期，股汇升华。下来一周，政府开始揭发前朝弊端，为1MDB解密，以国债高达1兆的主题震撼了市场。再来一周，则是检讨前朝引以为傲的各项发展和大工程，这里头，最让市场惊讶的是一天废除马新高铁，隔天又宣布取消MRT3，前后两天，把高达1500亿令吉的大工程走入历史。个人看来，新旧政府轮替，新政府放弃旧政府的重点发展本来就很正常，理由可以举出一萝萝，也没意思延续旧朝的脚步为对方加分；至于是否真的为民谋取到福利，那可能要几十年后才能论断。而国阵成了反对党，所发出的声音何其微弱，毫无气势，让人怀疑这曾经执政60年的大党风范何在？

马新高铁虽然已经敲案，不过还没动工，大马单方面取消计划，必须面对赔偿的后果，同时，未来若有任何与国际/国家有关的协定，也必须更加努力才能得到另一方的认可。但是，新政府在不想增加政府未来开销的大前提之下，既然决心废除，当然已经做了最坏的打算。接下来，废除MRT3的决策反而简单很多，因为那是国内的交涉。总归一句，国债当前，政府要节流呀节流。

话虽如此，老话一句：“开源节流”，政府取消大工程的动作，属于“节流”，不过这是节未来的“流”；另一方面，政府为了实现当选所做出的承诺，却也和节流相互抵消。这里面，废除消费税制造了数百亿的缺口，还有在油价上升之际固定油价，继续发放援助金等，此外还多了直播世界杯和有条件暂时停止供还PTPTN贷款等等，还有即将实行的分阶段废除大道收费，这些都和所谓的节流上有所抵触。

关于这些，新政府老神在在，说有办法克服。到底如何克服，如何开源，政府并没有详细提及，我们可能要等到百日执政之后，或者是财政预算案宣读之时才可以一探端倪；到目前为止，最耐人寻味的开源措施大概只有设立大马希望基金，接受公众捐款救国这个项目。百日之后，国阵是否已经从震惊状况苏醒过来，认真批判希望联盟的百日治国，关乎着这一个最大政党的重新崛起或就此陨落，我们且边看边走，边走边看。